超净排放技改全面提速 环保设备市场十分可观

　　第1页第2页: 龙净环保:前三季度利润同比增长41.7%，除尘业务有望维持稳定增长第3页: 中电远达:净利润增长41%、关注新业务拓展第4页: 清新环境:超净市场放量启动，一体化技术独占鳌头第5页: 菲达环保:非公开发行获证监会无条件通过，新一轮增长开启第6页: 聚光科技研究报告:智慧环保决胜大环境

　　中电远达:净利润增长41%、关注新业务拓展

　　核心观点:

　　利润同比增长41%，受投资收益影响较大

　　公司前三季度实现营业收入26.56亿元，同比增长4.59%；归属于上市公司净利润3.09亿元，同比增长41.38%。公司净利润增长主要由投资收益增加1.74亿(出售西南证券股权)所致。扣除该影响，前三季度净利润同比下降约18.22%。

　　单三季度净利润翻倍增长，毛利率明显提升

　　单三季度公司营业收入9.2亿元，同比增长23%；净利润0.87亿元，同比增长99%。受脱硝催化剂行业量价齐跌的影响，公司前三季度毛利率18.01%，同比下滑1.05百分点；但三季度单季毛利率20.65%，高于过去4个季度，同比提升4.8个百分点。

　　多元化战略稳步迈进，先后布局污水、危废、智慧监测等领域

　　公司多元化战略正稳步推，先后布局水务、危废、环境大数据等领域。污水处置方面，公司签约朝阳、凌源、北票等项目，预期异地扩张仍将加速；危废方面，在已有核废料处置业务的基础上，与新中天环保通过股权合作开展工业危废项目；监测方面，与雪迪龙、清新环境等多家公司联合成立重庆智慧环保物联网大数据公司，布局当地智慧监测市场。

　　中电投唯一环保平台，国企改革、业务扩张预期强烈

　　预计公司15-17年EPS 分别为0.45元、0.39元、0.49元。公司原有电力环保业务将保持稳健成长，作为中电投旗下唯一的环保平台，特别是在中电投和国家核电合并后，其有望在核废料处置、城镇污水等领域开始发力，后续国企改革、业务扩张预期强烈。给予“买入”评级。

　　风险提示

　　脱硝催化剂价格下跌；新业务开展低于预期。