稀土板块底部崛起

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　　周五早盘稀土永磁板块活跃，截止发稿，江粉磁材、中钢天源等2股涨停，此外，银河磁体、正海磁材、中科三环、宁波韵升、北矿磁材等涨幅居前。

　　消息面上， 据证券时报援引12月11日消息，2013年，特斯拉CEO伊隆·马斯克通过推文公布了关于超级回路(Hyper loop)的疯狂梦想，计划建设比飞机还快的交通工具，是介于超音速飞机、轨道炮和空气曲棍球桌的结合体。作为致力于实现马斯克梦想的两家初创公司之一，Hyperloop技术有限公司在近日宣布已经购买了洛杉矶附近的50英亩的土地，为推进系统创建首个测试轨道。公司表示该轨道计划将于2016年第1季度完成，计划将于明年夏季进行轨道测试。

　　超级高铁项目将通过一个低压管道，以极高的速度传送载人或载货运输仓。马斯克于2013年通过一篇57页的白皮书阐述了自己的理念。马斯克表示自己正致力于发展特斯拉汽车，而无暇顾及“超级回路”的制造，但他预计一旦付诸实施，7-10年便可建成。超级高铁不仅建造成本低，同时更加安全，此外不会受天气条件的影响，马斯克预计超级高铁将成为下一代的主要轨道交通工具。

　　据市场猜测，能达到时速将近1000公里的列车，目前的可行性方案是真空磁悬浮列车，真空磁悬浮列车为世界上最快的交通工具，在科学中已经有了关于此方面的确切定论。此种列车在密闭的真空管道内行驶，不受空气阻力、摩擦及天气影响，且客运专线铁路造价比普通铁路还要低，其时速可达到4000-20000公里/时，超过了飞机的数倍。这种交通工具一旦研发成功，可能成为21世纪人类最快的交通工具，将彻底颠覆人类交通出行领域。

　　二级市场上，超级高铁概念曾在A股掀起一股科技热潮，分析指出，中科电气等早期在磁悬浮列车有过经验的公司值得重点关注，另外，磁悬浮技术主要采用稀土永磁材料，故中科三环、江粉磁材、正海磁材等品种也可持续跟踪。

　　【个股研报】

　　江粉磁材：盈利能力有望更上一层楼

　　事件：公司拟发行和支付现金方式购买东方亮彩100%股权，其中发行股份支付作价的70%，现金方式交易30%。同时配套募集资金。发行价7.35 元/股。

　　交易事项：全资收购东方亮彩。

　　配套募集资金主要用于交易中的现金交付部分。公司拟向不超过 10 名其他特定投资者发行股份募集配套资金，配套资金总额不超过 117,500.00 万元，占标的资产交易价格的 67.14%

　　东方亮彩盈利能力强。标的公司主要产品为塑胶精密结构件。

　　交易意义。大幅提升公司盈利能力。东方亮彩的产品在国内外市场较有竞争力，是精密结构件相关产品的专业供应商。

　　不确定性分析。磁性材料需求疲软，跨界重组整合不及预期，服务业协同效应有限。(海通证券)

　　中钢天源：中钢集团的“科技+资本”平台

　　《资产注入和定向增发交易预案》披露： 拟发行股票收购关联方中钢制品院、中唯公司、湖南特材和中钢投资等 4 家公司 100%的股权。同时拟通过非公开发行股份募集资金不超过 15.31 亿元。《交易预期》完成后公司将成为中钢集团的“科技+资本”平台。

　　《交易预案》的几大特色： 注入资产的合计估值为 15.57 亿元，折合 1.5 倍 PB、 8.15 倍 PE( 2015 年承诺盈利计算)，明显低于 2 级市场的平均估值。另外，在中钢集团难以给予各业务有力支持背景后，定增将增强各业务的内生发展能力，熬过钢铁产业链的寒冬。

　　中钢集团债务重组对《交易预案》而言是机会大于风险： 中钢集团债务重组是《交易预案》最终能否实施的核心风险点。鉴于股票 2级市场的估值和流动性要显着高于 1 级市场，确保此次《交易预案》顺利推进，既符合中钢集团也符合债权人的利益最大化。同时，从媒体报道中可以看到，国资委、发改委有介入中钢债务重组的痕迹。因此，我们认为中钢集团的债务重组对《交易预案》的实施是机会大于风险。

　　投资建议： 我们认为按照《交易预案》实施完成后中钢天源的合理估值为 102.80 亿元，折合《交易预案》完成后每股 21.93 元。基于我们认为中钢集团的债务重组对《交易预案》的实施是机会大于风险的预期，首次给予公司买入-A 评级， 6 个月目标价 21.93 元。

　　风险提示： 中钢集团债务重组失败风险，《交易预案》推进风险。(安信证券)