9新股今申购 冻资约3万亿 打新全指南

　　董亮：本轮次新股开板后追涨风险大

　　停摆了数月之后，新股发行工作终于重启。近期，A股市场也再度迎来了安记食品等一批新成员。在此前的新股上市之后，二级市场总喜欢炒新，尤其是在次新股开板之后仍然有大批投资者高位介入，试图最后分一杯羹。然而，对于本轮IPO重启后的首批次新股而言，由于诸多因素的改变，将导致打开涨停之后高位追入的投资者面临巨大的投资风险。

　　自从新股发行被监管层窗口指导采用低价、低市盈率发行之后，次新股上市之后往往会遭遇爆炒。即使在数十个连续涨停之后，依然会有大批投资者高位博傻。当然，确实有不少投资者因此尝到了甜头。诸如暴风科技、盛洋科技等不少今年上市的次新股，在上市打开首个涨停之后，仍然出现了二次炒作的浪潮，不少高位追涨的投资者大赚特赚，正是类似的赚钱效应让越来越多的投资者喜欢去豪赌次新股，甚至不惜高位开板之后重金买入。

　　不过，需要注意的是，针对IPO重启之后的首批次新股而言，这种追涨的模式是具有巨大风险的。这是因为在历经几个月的暂停之后，市场的打新热情无比高涨，而僧多粥少直接导致了打新的中签率极低。细心的投资者不难发现，前几天登陆A股市场的中坚科技等新股，中签率比此前新股的中签率都明显要低，冻结的超额资金也显示出市场的打新热情。而较低的中签率将直接导致上市之后加剧惜售行情。众所周知，中签率越低，投资者的持股越分散，而在次新股连续上扬的过程中，抛压盘也相对较少。因而，从市场抛盘情况来看，本轮新股上市后的连续涨停板数量将很可能远超其他时期上市的新股。也就是说，虽然新股发行价很低，上市之后存在较大的估值修复性上涨，但是前几个月的IPO暂停让首发的新股更加具有稀缺性，加上较以往更低的打新中签率，本轮新股的上市涨幅或将超出市场预期。加之最近沪深两市震荡行情明显，不少资金选择在二级市场以涨停价格排队买次新股，虽然是碰运气，但是极大地规避了市场风险。因而，多种因素之下，本轮次新股的涨幅将可能变得非理性。最终的实际涨停板数量可能超过正常的合理估值，而最终打开涨停板的价格也可能是高位中的高位。

　　因而，对于投资者而言，本轮次新股的鱼尾行情应该予以回避。高位追涨打开涨停板的次新股本身就是一种赌博，而在目前的市场环境下去赌，赢的几率会变得很低，性价比并不划算。尤其值得注意的是，一旦追涨次新股被套，短期内可能面临的是巨额亏损，非理性上涨之后，次新股开板后的回调速度与幅度均远超一般个股，甚至会出现连续跌停的极端模式，这样对于不少投资者而言，即使想出逃都可能没有机会。(.北.京.商.报 )