全面两孩政策或元旦起施行 八类概念股再上风口

　　申万宏源：婴童行业是“朝阳行业”,人口红利将催其发展

　　行业及公司追踪:1、森马服饰追踪:上周我们发布了《森马对外投资点评报告》,维持买入评级。公司于7月17日公告拟购买育翰(上海)信息技术有限公司70%股权,交易金额为1.02亿元。育翰上海旗下拥有“天才宝贝”和“小小地球”两大早教品牌,课程成熟,渠道布局较完善。我们认为公司童装主业渠道、资本等方面优势可与早教业务构成协同效应,此次收购是公司打造儿童产业链第一步,前景值得期待,维持买入评级。

　　2、孕婴童展会森马服饰调研:公司本次参展的是旗下Minibala品牌,针对0-4岁婴童,产品以鞋服配为主,未来也将覆盖家纺、玩具、家具等品类,渠道以加盟为主,目前约40家门店,预计年底将达80家,目前购物中心标准店面积在80-100平米。3、孕婴童展会好孩子国际调研:公司今年1月公告收购欧洲高端儿童安全座椅生产商Cybex,7月22日在“CBME孕婴童展”上召开了“Cybex品牌中国上市启动仪式”,未来公司将分阶段引入不同层次的Cybex全部产品系列,目前天猫和京东已经上线,未来线下渠道将以Mothercare和MMGB等母婴连锁店为主。4、电商沙龙观点:上周我们发布了报告《“数”说互联网的消费新趋势及电商新变化》。在申万重庆中期策略会上,我们邀请了易观国际电商专家演讲,其主要观点:国内电商已形成“双超多强”的竞争格局,大促透支消费者购买力导致一季度市场整体回落,线上线下从消费者到业态都在融合,未来竞争将从单纯的“促销驱动”转向“体验驱动”,而移动终端将成为联系线上线下的中枢神经。5、百圆裤业追踪:公司公告拟收购“环球易购”,复牌以来连续涨停5日,目前由于股价波动异常停牌自查中。6、泰亚股份追踪:公司公告拟购买“欢瑞世纪”100%股权,复牌以来连续涨停3日,目前由于股价波动异常停牌自查中。7、福建南纺追踪:公司公告拟通过发行股份购买福能集团持有的鸿山热电100%股权、福能新能源100%股权和晋江气电75%股权,交易价格共为46.5亿元。8、上海家化追踪:公司通过定向邀请招投标确定,2014年度财务报告相关内部控制审计中标单位为普华永道中天会计师事务所,服务费价格为人民币130万元。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数涨1.06%,相对申万A指数跌1.26%。其中,纺织制造指数涨1.36%,对申万A指跌0.92%;服装家纺指数涨0.76%,相对申万A涨跌1.56%。

　　我们的观点:孕婴童行业是“朝阳行业”,人口红利将催其快速发展。关注纺织服装转型公司,其复牌后股价连续上涨,超额收益明显。(1)中国目前每年2000万新生儿加上“单独二胎”政策落地带来人口红利有利拉动其高速发展。孕婴童行业未来5年可以享受人口红利,且由于人们消费水平不断升级,行业发展前景广阔。目前线下渠道以母婴店最为强势,线上渠道增长很快,随着资本的介入,行业会加速整合。我们认为,孕婴童行业未来将向着市场细分化(品类更全更精)、渠道多元化(电商和购物中心发展潜力大)、产品专业化(消费理念成熟,服务更加细分)和资源集中化(大型连锁母婴店发展更好)的方向发展。(2)今年以来纺织服装企业加速转型,主要方向涉及手游、影视传媒、跨境电商、儿童教育等等方面,7月复牌的百元裤业和泰亚股份连续涨停,也让大家看到转型带给公司的新变化。(3)观点:近期中报临近,我们持续推荐业绩显著增长的平价男装龙头海澜之家,推荐收购早教业务致力打造儿童产业链的森马服饰、进军商业服务业的央企军需龙头际华集团,关注布局户外生态系统的探路者、大力推进“大家居”概念的家纺龙头罗莱家纺和富安娜。