宏大真空诸多财务问题仍待解

　　12月19日出版的《红周刊》刊登了《宏大真空IPO目的不单纯》的文章，就宏大真空应收账款中的疑点、客户集中的风险、以及募投扩张的合理性进行了分析，其后红刊财经记者翻阅其招股说明书发现，其实该公司还有诸多隐忧和疑点待解，这也需要投资者加以注意。

　　一股独大的隐忧

　　以真空镀膜设备为主要产品的宏大真空是一家典型的家族式企业。该公司的控股股东、实际控制人为黄国兴，其持有该公司股份 2936.60万股， 占公司总股本的比例为 76.51%。 而黄国兴之妻陈清枚持有该公司720万股，占公司总股本的比例为18.76%，除此之外，黄国兴与陈清枚之子黄乐还持有公司38.30万股，占公司总股本的比例为1%，这样算来，黄国兴、陈清枚、黄乐一家三口合计持有公司股份36,94.90万股，占公司总股本的比例高达 96.27%。同时，黄氏夫妻、父子三人还是一致行动人，而即使本次发行之后，黄氏夫妻、父子三人所持股份比例依然高达72.20%，足见其该公司存在较为严重的一股独大的局面。

　　这种一股独大的家族式企业，天生存在管理上的缺陷，会影响公司发展壮大，对公司长远发展很不利。若本次上市成功，或许会对现状有所改变，但其中风险也不能忽视，这种家族式企业的实际控制人往往会利用其控制地位，通过行使表决权及其他直接或间接方式对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事项进行控制，从而影响公司的决策。而因此种情况，损害公司其他股东的利益的事件在A股市场上也时有发生。

　　营业收入之疑

　　除此之外，红刊财经记者在翻阅宏大真空招股说明书时发现，该公司营业收入金额似乎与其收到的现金流入情况并不相符。

　　2014年宏大真空的营业收入为1.55亿元，而反映其现金流入情况的销售商品、提供劳务收到的现金只有1.22亿元，而这其中还包含290多万元的当年新增的预收账款。

　　实际上，招股说明书中公布的营业收入并不包含17%的增值税，而现金流入数据却是含税金额，因此，如果算上增值税，则其营业收入应该在1.81亿元左右，这样算来，2014年该公司应收账款和应收票据的合计新增金额应该在0.62亿元左右才对，然而实际情况又如何呢？

　　据宏大真空的财务报表显示，2014年其应收票据和应收账款的期初金额分别为1,605.73万元和8,525.46万元，而到了期末，这两项数据分别变为了1,625.29万元和9,917.42万元，可见两项数据的变化均不算太大，计算可知二者的新增金额合计仅仅1400余万元。

　　另外，从宏大真空招股书给出的数据来看，2014年该公司票据背书转让金额也仅有3,697.38万元，也就是说，即使这三千多万元背书的票据，全部是由其营业收入所实现的，没有反映在现金流量表和应收票据及应收账款中，该公司依然有大约1100余元的营业收入，即没有现金流入的迹象，也没有形成应收方面的权益，而是奇怪的“消失”了。

　　偿债能力堪忧

　　另外，公司的流动资金压力也非常大。

　　比如2013年，宏大真空营业收入从16,824.99万元增长到25,918.72万元，增幅高达54.05%，可谓是不同凡响，按道理来说，其业绩应该不错才对，然而该公司2013年的净利润的增长却并不尽如人意，增幅仅为6.65%，更重要的是，这一年该公司营业收入与净利润虽然实现了双增长，然而现金流情况却并不乐观，其经营活动产生的现金流量净额不但没有增加，反而是出现了1600多万元的负值，可见其现金流入情况情况并不乐观，流动资金压力非常大。

　　另外，从2012年至2014年，该公司资产负债率分别为28.78%、43.50%和45.72%，总体呈快速增长趋势，而流动比率则从2012年的2.67，下降到了2014年的1.93，速动比率从2012年的1.98下降到了2014年的1.37.

　　资产负债率的快速增长，以及流动比率和速动比率的下降，说明该公司偿债能力大不如前，负债压力越来越大。上市发行或许能在一定程度上减轻其资金压力，然而其逆势扩张以及并不合理的募投项目(详见《红周刊》第96期《宏大真空IPO目的不单纯》)，能否得到投资者的青睐也还是个未知数，因此，该公司未来发展依旧隐忧重重。