去库存+险资举牌 房地产估值修复渐入佳境(附股)

　　　　潜力股精选

　　　　一线蓝筹

　　　　万科A

　　　　价值面临重估

　　万科A1-11月累计签约2282亿元，同比增20.1%，已经超越去年全年，全年销售额达到2500亿已无悬念。作为作为绩优龙头、销售屡创新高盈利改善，同时积极转型延伸上下游产业链狠抓落实“八爪鱼”战略，其中物业服务、物流地产、出租公寓、教育营地等战略发展迅猛，为长期估值提升打开了空间。

　　中投证券指出，在大牛市背景下，居民财富配置需求提升，以保险等机构投资者谋求稳定高红利回报需求公司是成当然配置首选。若在1-2年内公司“八爪鱼”战略得到实质突破，市场对其估值将不能完全以传统房地产开发公司的估值来衡量，更应以轻资产的城市运营商的估值来衡量。提高公司未来6-12月的目标价至26.7元，再次“强烈推荐”。

　　　　金地集团

　　　　安邦接连增持

　　金地集团自2014年开始就成为安邦系的举牌对象。2014年，安邦保险四度举牌金地集团。截止2014年12月19日，安邦人寿保险股份有限公司和安邦财产保险股份有限公司合计持有公司股份达89829.28万股，占公司总股本的比例为20%。其中，安邦人寿保险股份有限公司通过“安邦人寿保险股份有限公司—稳健型投资组合”账户购买金地集团普通股股票累计达6.33亿股，占公司总股本的14.09%；安邦财产保险股份有限公司通过“安邦财产保险股份有限公司—传统产品”账户购买金地集团普通股股票累计达到2.65亿股，占公司总股本的5.91%。

　　近期，安邦又开始增持金地集团股份。12月9日，安邦人寿披露的数据则显示，截至12月7日，其持有金地集团已发行股份的14.07%。换而言之，从12月8日至18日，安邦人寿增持了金地集团0.53%的股份，折合成股份数量，即增持了2384.79万股。

　　　　保利地产

　　　　进军健康养老

　　保利地产作为房地产板块的龙头之一，也有可能成为险资围剿的下一个对象。

　　平安证券认为，当前具有低估值、高分红、高股息的蓝筹地产将持续获得险资举牌，建议关注定增过会、估值相对便宜的保利地产。11月6日，保利地产与太平人寿共同在中国第二届国际老龄产业博览会上宣布，双方将在健康养老产业进行全面战略合作，合作范围涵盖养老地产开发、运营服务平台搭建、保险客户养老服务、产业链上下游投资等多项内容。同时，针对养老地产开发融资渠道狭窄等问题，双方拟在近期联合发起设立国内首支专注于健康及养老产业领域的股权投资基金，探索引入保险资金开发养老社区的新模式，未来不排除继续进入医疗服务和健康管理等领域。

　　　　华夏幸福

　　　　定增已经过会

　　华夏幸福拟按照20.48元/股价格，非公开发行股票，累计募集资金70亿投入固安孔雀城剑桥郡7期项目、固安孔雀湖瞰湖苑项目、固安雀翎公馆项目、固安孔雀城英国宫2.7期项目、大厂潮白河邵府新民居项目、香大厂潮白河孔雀城颐景园项目、雅宸园项目、雅琴园项目和偿还银行贷款。海通证券指出，公司估值提升将成为趋势。

　　根据海通证券产业地产估值三阶段模型。华夏幸福处于第二阶段中期，即成熟单核和多核发展起步、异地复制成功、产业升级开始。此外，公司属于产城融合模式，较单纯产业地产应享受一定溢价。公司平台属性是超越产业地产第二阶段的关键，10-20倍之间估值属于合理范围。从险资增持动作来看，平安证券建议关注定增过会、估值相对便宜的华夏幸福。