政策力促纺织服装行业提升价值链 布局龙头八股

　　纺织服装行业:推荐安全边际转型标的 关注人民币贬值机会

　　本期内容提示

　　一周主要回顾与展望: 1、2015年12月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,比上月上升0.1个百分点。

　　行业及公司追踪:1、商赢环球追踪:公司拟取消员工持股计划(对象为公司高管),改由公司董事长罗俊增持等额公司股票,增持68万股(占总股本0.34%),增持价格为29.18元/股,增持金额为2000万。2、美盛文化追踪:公司拟5000万元投资浙江文产基金,基金目标规模为50亿元,合伙存续期为5年。投资领域:新媒体行业、与新媒体相结合的TMT 领域等。3、青岛金王追踪:全资子公司产业链管理公司4500万增资浙江金庄,同时以3600万受让26.67%的股权,完成后将持有60%的股权。浙江金庄2016/17/18年收入和净利润业绩承诺为1.4/2.2/3亿和900/1200/1600万元。4、跨境通追踪:公司对全资子公司环球易购增资2亿元,环球易购2014年收入为14.2亿,净利润为7728万元。5、卡奴迪路追踪:公司对证监会的二次反馈意见进行了回复。6、上海三毛追踪:全资子公司上海嘉懿创业出资5000万设立的基金,已完成注册登记,基金用于投资沪江网项目。7、三夫户外追踪:公司拟向61位激励对象,授予53万股限制性股票,占总股本0.8%,授予价格为31.48元/股,锁1年,解锁条件为以15年业绩为基数,16/17/18/19年净利润增长分别不低于15%/33%/53%/75%。张恒承诺授予日起3年内不转让限制性股票。 8、雅戈尔追踪:2015年7月9日-2016年1月8日期间,公司控股股东雅戈尔控股增持股份150万股(占总股本0.07%),增持后雅戈尔控股及一致行动人持股7.73亿股(占总股本34.73%),已完成增持计划。9、浔兴股份追踪:截至2016年1月6日,公司控股股东浔兴集团增持251万股,增持金额为3703万元,增持计划完成。10、上海家化追踪:公司与漳州片仔癀签订了合作片仔癀口腔护理产品的协议,主要内容包括成立合资公司、品牌及商标许可、产品原料供应、产品销售与合资公司业务。11、奥康国际追踪:公司实际控制人王振滔完成增持计划,增持股票71万股(占总股本0.18%),增持金额约2000万元。

　　上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数跌12.97%,相对申万A 指数跌0.16%。其中,纺织制造指数跌12.39%,相对申万A 指涨0.42%;服装家纺指数跌13.38%,相对申万A 指跌0.57%。

　　我们的观点:推荐具有安全边际且有转型并购预期的相关标的,关注人民币贬值下带来的投资机会。(1)具有一定安全边际(大股东增持、股权激励或员工持股计划等)并有转型并购预期的:商赢环球(董事长增持2000万元,均价29.18元;预计最近两周上会,整合并购后面将拉开序幕)、探路者(高管全部参与2倍杠杆员工持股计划,董事长自上市以来第一次增持,15年以来涨幅小,体育与旅行业务空间大)、卡奴迪路(员工持股参与定增,市值最小的进口跨境电商标的);跨境通(股权激励解锁条件高,出口业务高增长,进口业务有望超预期)(2)人民币贬值受益标的:1)纺织制造方面,可关注鲁泰(受益于人民币贬值与海外产能释放,持续回购中,16年估值12X)、百隆东方与华孚色纺。2)海外业务多:商赢环球(业务均在美国,包括UA 等运动品牌供应链)、跨境通(收入有望超预期,跨境电商行业政策红利不断)(申万宏源)