国企改革“十项改革试点”公布 军工类国企混改值得关注

　　财联社26日讯：国资委表示，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域是国有资本相对集中的领域。在这些领域开展混合所有制改革试点示范，具有重要意义。今年上半年，将确定首批试点企业，并着手制定试点实施方案，下半年正式启动试点，稳妥有序推进相关改革工作。

　　重点领域混改仍是重点方向。电力、通信、军工等企业属于特定功能类国企，在实现利润的同时，还需要服务国家战略、保障国家安全和国民经济运行，因此要保持国有资本的控股地位，混改是该类企业改革较为可行的方式之一。在国际政治经济大变化的今天，军工类国企混改尤其值得关注。

　　目前我国军工集团资产证券化率仍明显偏低，呈现“大院所、小上市公司”的特点，军工科研院所作为优质资产，后续整合空间巨大。十大军工集团的资产证券化率平均在30%左右，其中水平较高的中航工业和中船重工集团超过了50%，而水平较低的航天科技、航天科工和电子科技集团为20%左右，资产证券化空间较大。与美国军工集团动辄80%以上的资产证券化率相比，我国军工资产证券化率还显得比较低。

　　分析认为，预计随着2016年国企改革和事业单位改制的持续推进和深化，各板块重组将有望密集落地。自上而下的军队改革大幕拉开，2016年军队改革的相关政策有望陆续出台。在未来军事体制变革中，军工企业体制改革将释放制度红利和企业经济效益，带来巨大市锄遇。改革是当前及今后军工行情的核心驱动元素，随着军改方案的发布，包括军工研究院所改制、资产证券化加速、军工体系结构改革等在内的重大举措将加速推进，军工股可能随时重新爆发。

　　鉴于科研院所的优质资产，其盈利能力往往强于其下属或相关上市公司，因此作为整合平台的上市公司将获得价值的重估，航天领域的航天科工集团具有较大的资本运作潜力。由于主业与武器密切相关，资本运作进展相对较慢，重大资产重组较少。航天科工集团下属的7家上市公司中，航天长峰、航天晨光、航天科技的大股东实力较强，收入和利润规模也较大，未来如果能注入，上市公司的经营业绩和资产质量将会大幅提高。