“互联网+”智慧能源发展指导意见印发 7股飙升在即

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　　开元仪器:煤质检测前景看好,外延拓展值得期待

　　开元仪器 300338

　　研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2016-02-18

　　煤质检测是节能减排的重要环节前景看好。

　　2015年是新《环保法》、《商品煤质量管理暂行办法》、《关于促进煤炭安全绿色开发和清洁高效利用的意见》、《煤电节能减排升级与改造行动计划》、《GB/T31356-2014商品煤质量评价与控制技术指南》等法律、政策、规定与标准实施的第一年。煤炭的勘探、生产、贸易、运输、存储、参配、使用消费各环节均需要进一步加强对煤炭的检测与监测。公司作为煤质检测行业的龙头公司,短期受需求收缩和产品更新换代的影响,但长期前景看好。

　　燃料智能化管理系统将助力电力智能化生产。

　　公司自主开发的燃料智能化管理系统有效实现电厂燃料计量、采样、制样、存样、取样、存储、参烧等过程,全程无人干预监控,适应电力智能化生产方向。公司由设备提供商转为EPC服务供应商,2015年上半年实现营收2710万,随着公司对这一业务模式运作逐步熟练,有望实现收入和利润水平的较快增长。

　　煤质在线分析系统有望成为公司“拳头”业务。

　　公司通过技术引进的方式,研制在线煤质分析系统,能够实现对灰分、硫分等元素的在线检测,达到国际领先的技术水平。该产品能够满足煤质在线精确检测要求,在火电厂、煤矿等领域有广泛的应用前景和较大的竞争力,有望成为公司未来发展的“拳头”业务。

　　外延式拓展值得期待。

　　截止到2015年三季度,公司资产负债率约为14%,在手现金超过1亿元。近期外聘彭民先生为投资副总经理,专职负责外延式收购兼并工作,标志着公司外延拓展的战略方向落定,后续动作值得期待。

　　给予增持评级。

　　预计2015-2017年EPS分别为0.02元、0.13元和0.28元,按照2016年2月17日收盘价15.98元/股计算,对应PE分别为811、120、57倍。公司深耕煤质检测行业,具备较强的研发能力,2016年有望迎来业绩拐点;且外延拓展值得期待,首次给予“增持”评级。

　　风险提示:燃料智能化管理系统业务发展不达预期;煤质在线分析系统研发不达预期;公司其他相关业务发展不及预期的风险。