5大券商周五看好6板块65股

　　食品饮料：白酒更具配置价值 荐8股

　　投资建议：我们本周发布白酒行业报告《中国白酒站在下一轮周期的起点上》，从基本面角度，明确提出中高端酒及二三线龙头复苏迹象明显，背后的逻辑是名酒价格下降后，大众消费承接，经过2-3年时间已帮助行业实现去库存并弥补了三公消费的下降，行业有加速整合趋势。目前高端酒的消费结构以大众消费为主，相比过去三公时代更加良性，且受益消费升级长期趋势，在通胀和行业复苏的背景下，下半年量价(一批价)齐升的局面或将重现。

　　通胀预期下，白酒更具配置价值。申万策略团队发布报告《如果通胀来了，谁有望受益？通胀预期背景下的行业配置逻辑》，主要看好三类投资机会，首推定价能力强、有品牌优势且毛利不太受通胀影响的行业，包括高端白酒、电信运营、中药等。今年以来，白酒企业涨价的案例很多，根据媒体报道，本周汾酒青花20年出厂价每瓶上调10元，青花20是青花系列的核心产品占青花系列一半份额，而青花又占整个汾酒收入的35%左右；五粮液3月21日宣布提价20元至679元，取消30元补贴，相当于提价50元；洋河2月1日宣布对海之蓝、天之蓝产品出厂价分别上调2元、4元。根据我们统计，去年12月以来五粮液、泸州老窖、洋河、汾酒、郎酒、西凤都已对部分产品提价，当然，这些提价举措更多是战略性的，目的是向渠道要空间以理顺价格体系。除白酒外，黄酒企业古越龙山本周公告部分产品提价，幅度在5-14%不等，我们判断提价原因主要是产品价格本身不高，且在同类产品中处于强势地位，具备提价基础。

　　白酒板块虽然近两周相对跑输，主要是市场风格原因，但我们依然看好并认为板块值得重视。结合我们对各地价格和动销的连续跟踪，春节后茅台和五粮液的一批价回调不多，茅台基本稳定在840-850元，五粮液稳定在620元左右，如果说茅台是有控量挺价因素的话，五粮液在没有控量的情况下价格仍比较坚挺，说明大众消费、甚至一部分商务活动活跃度提升后中高档酒需求的恢复。下周20-24日我们会参加全国春季糖酒会并调研上市公司，敬请关注我们的报告和纪要。本周我们跟踪茅台价格，北京地区大商一批价855元以上，团购开票价900元以上；中小商一批价855，团购开票价870-880元。茅台目前依然控量，经常缺货，但经销商信心很足，认为下半年旺季一批价将创新高。深圳地区一批价845-850元，团购860-880元，存在缺货现象。北京地区五粮液价格630-640元。

　　目前食品饮料板块2016年动态PE21.81x，溢价率43%，环比上升2个百分点，白酒动态PE18.46x，溢价率21%，环比上升4个百分点。板块建议标配。

　　核心推荐：五粮液、泸州老窖、贵州茅台、顺鑫农业、古井贡酒、洋河股份；洽洽食品、三元股份。申万宏源

　　基础化工：关注业绩成长品种 荐10股

　　油价回落。本周五布伦特结算价38.67美元/桶，周跌4.38%，WTI36.79美元/桶，周跌6.77%。油价连续两周回落，因原油库存不断增加，且沙特王子表示冻产需伊朗参加。当前油价仍面临库存增加和伊朗原油释放的压力，近期油价将继续承压。其他数据：美国4月1日当周石油钻机数362口，减10口，前值减15口，产油率提升遇瓶颈，我们预测美国石油产量有望自4月加速下跌。

　　4月1日美元指数为94.57，周跌1.76%。美国3月25日当周原油库存增230万桶，前值增936万桶，原油产量902.2万桶/日，降1.6万桶/日，前值降3万桶/日。油价持续低位，化工品的价格仍面临巨大考验。

　　关注纯碱、钛白粉、炼化、油气和新材料。纯碱供需改善，价格已涨250元/吨，16年景气将继续提升，山东海化装置已全面复产，关注三友化工、双环科技、山东海化。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清，低库存+需求启动，春季行情开启，重点推荐安纳达，安纳达还具有磷酸铁锂前驱体磷酸铁的产能，磷酸铁供需趋紧，价格有望持续上涨，其他请关注佰利联、中核钛白。受益于成本下降，成品油盈利大增，聚烯烃需求增速增加，而供应增速放缓，供需将趋紧，炼化有望迎来盈利大周期，推荐ST华锦、上海石化、中国石化、卫星石化；国内成品油调价设置地板价，而山东地区竞争激烈，批发价格难以提升，加油站利润大幅上涨，关注以加油站为主业的泰山石油。新材料是化工行业未来的发展方向，我们看好具有良好业绩的新材料个股，重点推荐业绩高增长的万润股份(液晶单体龙头+环保业务+大健康概念).

　　同时看好业绩良好且向农化服务延伸的史丹利。染料价格连续上涨，关注浙江龙盛、安诺其、闰土股份、航民股份。其它真增长个股推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学。中信建投