机构看好八大板块 关注人工智能壳资源概念

　　通信行业专题研究报告：商业WiFi千亿市场“春心”萌动

　　研究机构：中信证券

　　商业WiFi“春心”萌动，拓展千亿市场空间。WiFi 是移动互联网的重要入口，成为4G 网络的补充，思科预计将有超过50%的网络流量分流到WiFi 网络。对标国际市场，时长收费和广告变现两种模式并存，从国内看免费模式更有增长潜力。WiFi 占据移动互联网入口，流量变现空间广阔。按照展示广告市场空间测算，预计到2020 年达340 亿元规模；综合考虑WiFi 设备及数据变现价值，第三方商业WiFi 到2020 年超过千亿市场空间。

　　商业WiFi 行业热点开启，多方卡位商业变现。聚焦第三方运营平台，根据是否部署WiFi 热点可以分为“有AP 阵营”和“无AP 阵营”。有AP阵营聚焦特定场景，自建(部分共建、租用)热点提供统一服务和安全保障，主要参与者为：面向独立商户的迈外迪、树熊网络，面向商场及枢纽的百米生活、建飞科联，面向移动出行的南方银谷、七彩通达、航美中交等。无AP 阵营接入现有热点，主要参与者为：平台级互联网公司微信、支付宝，租用运营商热点的平安WiFi，主打分享功能的WiFi 万能钥匙等。

　　催化设备需求，综合解决方案的专业厂商受益。静态测算移动出行设备市场空间，预计地铁11.3 亿元、公交12 亿元、火车18 亿元，合计约41.3亿元有望在未来两年内快速释放。拓展到商场等消费场所的WiFi 覆盖，预计WiFi 设备市场空间超过百亿元。华三通信、星网锐捷具备专业的技术积累和个性化定制能力，提供WiFi 部署综合解决方案，有望优先受益。

　　挖掘运营热点，移动出行WiFi 业绩加快兑现。综合对比投资成本、人流密度、用户需求，移动出行场景下的商业WiFi 最具变现能力。南方银谷、七彩通达与地铁、公交签订排他性协议，抢占渠道资源构建竞争壁垒。免费商业模式已经获得实践验证，通过展示广告(登录界面广告、SSID 冠名、蓝牙互动广告)、平台运营(视频娱乐平台、游戏联运平台)、数据挖潜(大数据及O2O)三级引擎加快变现。

　　风险因素：商业化进程不及预期；信息安全等突发黑天鹅带来冲击。

　　行业评级和投资策略：WiFi 是移动互联网的重要入口，将开启千亿市场空间。商业WiFi 跨越设备、运营和信息服务通信子行业，景气程度超过行业平均水平。我们从产业链、竞争壁垒和商业模式等方面进行深入研究，重点推荐两条投资主线：1、深耕移动出行场景、拥有优质渠道资源的WiFi 运营平台。重点关注三变科技，其拟收购的南方银谷已与7 个重点城市签订地铁WiFi 运营协议，商业模式和变现能力获得验证；建议关注辉煌科技、巴士在线和盛天网络。2、具备专业技术能力、提供整体解决方案的WiFi 设备厂商。重点推荐WiFi 设备龙头星网锐捷，已经获得上海、重庆、武汉等城市地铁WiFi 设备订单市场份额第一，K 米进一步拓展数字娱乐版图；建议关注紫光股份。

　　计算机行业事件点评：首个国家安全教育日来临，信息安全行业沐浴春风

　　研究机构：中泰证券

　　投资要点

　　事件：

　　2016年4月15日，我国迎来了自新的《中华人民共和国国家安全法》颁布实施以来的首个全民国家安全教育日，以“国家安全”为主题的宣传教育活动密集开展，国家及社会安全意识进一步提升。

　　国家安全教育日的由来：早在1993年，我国曾公布施行过一部国家安全法，主要是规定国家安全机关反间谍方面的工作。但随着国家安全形势的发展变化，该法已难以适应全面维护各领域国家安全的需要。2014年，国家废止了该法，并在2015年7月正式通过实施新的《国家安全法》。为提升全社会的国家安全意识，新法将每年4月15日定为全民国家安全教育日，通过多种形式开展国家安全宣传教育活动。

　　对此，点评如下：

　　国家安全教育日以法律形式设立，体现了政府对于国家安全问题的高度重视。未来，安全问题将上升政府工作重点，国家将逐步加大对于国家安全体系的建设投入，尤其是被国家安全法最新纳入的非传统领域(网络空间)的安全，未来必将成为投入重点。

　　我国当下信息安全环境状况非常严峻，国家政府办公系统及重要行业，如通信、金融、能源等，异常瘫痪和被恶意攻击一直层出不穷，且愈演愈烈。随着信息化在我国的进一步渗透，网络空间内的海量信息和数据所承载的价值量也正指数式上升，因数据信息泄露和恶意攻击带来的危害随之扩大，已损害了国家利并威胁到国家安全。

　　因此，2015年7月，新的《国家安全法》首次以法律形式明确了“维护国家网络空间主权”，将“网络空间”正式上升为我国继海、陆、空、天后的第五疆域，自此，保障网络空间安全就是保障国家主权，网络空间上升国家战略地位。