机构看好6大板块 关注军工锂电设备等概念

　　盐化工：盐改有望落地，优化专营或成改革方向

　　来源：国泰君安

　　2016年3月31日，国务院同意了国家发改委《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》。在加快推进重点行业改革中，明确指出：“出台盐业体制改革方案，推进食盐生产批发管理体制、食盐政府定价机制、食盐储备体系等改革”。认为食盐改革有望加快落地，行业可能面临重大变革。

　　我国食盐行业实行专营制度：我国食盐专营包括“两个核心”(计划管理和食盐定价)与“三个措施”(“食盐定点生产许可证”、“食盐批发许可证”、“食盐运输准运证”)。这些规定把食盐的生产资质、产销量、价格、批发资质、运输资质进行了全面的限制：生产需要定点生产，产销量需要依据计划安排，价格需要管理机构核准，运输有专门的资质要求，销售需要有专营资格等。

　　专营制度下食盐产销分离：我国食盐市场的专营制度导致食盐产销分离。各省市的盐业公司承担了食盐的储存、运输和销售的职能。制盐企业不能在终端销售，只能将食盐按照出厂价出售给盐业公司，盐业公司再按照批发价格转售给下游的企业。目前食盐终端分为两块，一块是进入食品加工企业，另外一块是进入商超，无论是食品加工企业和商超都不能直接从制盐公司购买食盐，必须从盐业公司购买食盐。专营制度使得盐业公司处于主导地位，也赚取了行业最大的利润。

　　专营制度的弊端日益显现：在我国专营体制下，缺乏竞争机制，形成了生产企业规模小、销售企业规模大，劳动生产率低的现状，巨大的利益为各地盐业公司垄断，生产企业利润严重缩水。从品种上看，美、日等国品种丰富，而我国品种单一，国内盐业行业整体经营效率低下等问题则日益突出。

　　食盐优化专营可能成为改革方向：在目前的背景下，食盐行业完全市场化可能性不大，更可能采用优化专营的方式。比如打破现有盐业公司在省内独家经营的状况，通过不同省盐业公司的竞争提升行业效率；让制盐企业进入销售环节，可以直接销售到终端，分享渠道的利润，并可以拥有自己的品牌。

　　新都化工将成为盐改最大受益标的：新都化工是国内最大的品种盐企业之一，目前已与湖北、河南、贵州、广东、广西和辽宁省盐业公司深度合作，产能实现全国布局。此外公司拥有国内唯一的海藻碘生产线(200吨)和国内最大食用氯化钾生产线(6万吨)，产业链优势明显。优化专营情况下，公司有望充分受益于终端销售带来的利润。

　　传媒：透视体育产业链，迎2016体育大年

　　来源：天风证券

　　体育产业随着消费升级、政策红利、资本市场的支持及互联网的推动作用，产业规模预计将加倍扩大。

　　体育产业链核心为上游赛事资源，中游媒体传播为助推器，下游衍生产业提供变现出口。

　　目前中外竞技体育赛事收入规模和结构差距较大，中国顶级赛事群尚未形成；成熟体育市场中联赛和俱乐部价值创造能力极强，体育比赛转播版权具有极高变现能力；体育下游衍生产业将产生多个变现出口，如体育彩票、体育旅游、体育用品等。

　　在互联网的助力下，体育产业链上的诸多“痛点”将迎来商机；借“互联网+”东风，电子竞技成为体育行业新风口，电子竞技行业同时具有“泛娱乐”与“大体育”属性，核心是围绕赛事产生的粉丝进行商业价值培育与开发。

　　2015年以来体育产业资本涌动，如万达、阿里等巨头携产业资本而大举进入，但尚处于入局阶段。