猪价再创新高 产业链景气整体攀升

　　财联社20日讯：全国生猪出栏均价从上周的每公斤19.69元涨至本周的19.86元，较去年同期上涨了55%，猪价“无惧”储备肉投放再创新高，有可能突破20元/公斤大关。随着养殖效益上升将带动畜禽补栏积极性提高，生猪存栏量有望逐步增加。对于养殖后周期的饲料行业来说，在成本端玉米价格下降的推动下，其景气度逐渐提升，未来将迎来盈利增长的黄金期。

　　目前，全国生猪市场瘦肉型猪料比价涨至8.04:1，较去年同期上涨98%;猪粮比价平均水平涨至11.09:1，较去年同期上涨111%;全国瘦肉型自繁自养头均盈利水平连续3周在千元以上，至1092元。生猪市场各项盈利指标均在持续刷新历史新高，刺激仔猪和母猪的补栏。数据显示，3月生猪存栏量较2月有小幅增加，表明生猪存栏量已经见底回升，饲料需求量将随之增多。

　　早在2015年3月，生猪价格便进入新一轮上涨通道，也就是说新一轮“猪周期”开始了。彼时，生猪价格只有11.6元/公斤。所谓猪周期，是指猪价因供需不平衡而产生的周期性变动。当生猪供给不足时，猪价就会上涨，刺激养殖规模扩大，进而使得供给过剩，这又导致猪价下跌，致使养殖规模缩减，猪市又进入供给不足的局面。

　　随着养殖效益上升将带动畜禽补栏积极性提高，生猪存栏量有望逐步增加。对于养殖后周期的饲料来说，在成本端价格下降的推动下，其景气度逐渐提升，未来将迎来盈利增长的黄金期。

　　作为饲料加工行业上游的重要原料玉米和豆粕，其价格持续下跌将显著有利于饲料企业降低成本。养殖户玉米到场价格跌至1.79元/公斤，同比下跌26.34%;豆粕价格2.68元/公斤，同比下跌18.04%。

　　另外，3月末，发改委经贸司副司长刘小南表示，2016 年在东北三释内蒙古自治区将玉米临时收储政策调整为“市朝收购”加“补贴”的新机制。机构预计，随着玉米临储政策改革，玉米价格将继续下行，饲料成本同比下降明显。同时，养殖盈利丰厚，养殖户对饲料价格承受力提高，饲料毛利率将会明显提升。

　　A股市场方面：正邦科技受益猪价上涨和生猪出栏规模大幅增加，公司一季度业绩大幅增长。猪价持续高位下养殖户饲料消费意愿增强,景气行情从产业链下游向上游传递,预计2016年公司饲料销量明显回升。

　　雏鹰农牧公司3 月仔猪销售量为10.9 万头，销售均价41.36 元/公斤，比2016 年1-2 月上涨16.51%，销售收入1.15 亿元。

　　牧原股份是以生猪育种、养殖和销售为主业，集饲料加工、屠宰为一体的集约化农牧企业，生猪育种、养殖与销售收入占该公司总营收的99.98%，是一家主业较集中的公司。4月20日披露的2016年一季报显示，公司一季度营业收入9.12亿元，较去年同期的4.99亿元增长82.48%，归属净利润3.68亿元，较去年同期亏损的2019.49万元增长了19.22倍。

　　温氏股份2015年全年营收位居创办板榜首。温氏股份的主要业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售，以奶牛、肉鸭养殖等其他养殖业务为辅，以食品加工、现代农牧装备、兽药生产为配套业务。主要产品为商品肉猪和商品肉鸡，其他产品有原奶、肉鸭、兽药等。2015年，该公司销售商品肉鸡7.44亿只，商品肉猪 1535.06万头。

　　大北农也在搞养猪事业伙伴、唐人神规划5年养到300万头。受益于养殖规模的扩张和猪价的上涨，同时饲料销量回升，饲料成本下降，导致饲料企业盈利迅速改善，目前股价上涨强势。

　　生物股份研制的疫苗在免疫保护期和有效成分的方面优于一般的招采疫苗。本轮猪周期补栏主力是规模化企业(规模户)，这些企业对防疫要求较高，高端疫苗的空间又将被打开，生物股份等公司将会受益。