5大券商周五看好6板块36股

　　煤炭：看好煤炭供给侧改革 荐2股

　　市场表现：本周上证指数上涨3.12%，煤炭指数上涨8.25%，强于大盘。煤价整体稳定，但动力煤、焦煤、焦炭期货大涨，同时，近期中央及地方关于煤炭供给侧改革发文增加，对板块行情有一定催化作用。

　　本周观点：本周煤价整体平稳。环渤海动力煤报收398元/吨，连续五周价格持平；京津港焦煤价格小幅上涨；产地煤价与上周持平。动力煤方面，电力需求维持低增速，水电电量增加冲击动力煤需求，进口煤增加，煤矿复产预计都会对煤价造成向下压力；焦煤方面，地产带动钢铁需求，提升焦煤需求，钢价持续上涨，焦煤将有补涨需求，且焦煤库存仍处于低位，预计焦煤短期将保持平稳或小幅上涨。

　　本周，煤炭供给侧改革配套文件国土资源部《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》和人社部等7部委的《关于在化解钢铁煤炭产业过剩产能实现脱困发展过程中做好职工安置工作的意见》均已出台。后续配套文件发布及山西控制产量的实际执行情况值得持续关注。

　　预计另外5个配套文件即将出台，看好煤炭供给侧改革和焦煤价格上涨叠加行情。给予行业“推荐”评级。继续推荐焦煤龙头西山煤电、潞安环能。

　　行业重点资讯：1)4月13日，国土资源部召开新闻发布会表示，将严格控制新增产能用地用矿，继续严把钢铁、煤炭等新增产能项目建设用地供应闸门，对新建项目、新增产能的技术改造项目和产能核增项目，一律不予受理用地预审。2)4月14日，山西省省政府第114次常务会议指出，要有效化解过剩产能，严禁违法违规生产建设煤矿，严格执行煤矿276个工作日和节假日公休制度，优化存量产能，退出过剩产能；由汾渭能源参与编制的实施城乡采暖“煤改电”试点方案获得通过。3)4月15日，内蒙古自治区政府常务会议研究自治区《关于煤炭行业化解过剩产能，实现脱困发展的初步方案》，提出力争用3到5年时间化解煤炭行业过剩产能1.79亿吨。

　　煤炭价格平稳，煤炭库存整体低位运行，下游产品价格上涨：

　　煤炭价格平稳：焦煤方面，港口焦煤价格整体平稳，京唐港山西主焦煤上涨2元/吨至672元/吨，坑口焦煤价格平稳，喷吹煤价格整体持平；动力煤方面，本周环渤海动力煤报398元/吨，连续四周价格平稳；大同南郊动力煤车板价225元/吨，产地煤价持平。期货结算价为382.40元/吨，涨20.6元/吨。

　　煤炭库存整体低位运行：焦煤方面样本钢厂和独立焦化厂焦煤总库存量为794.60万吨，上涨12.5万吨或1.6%；

　　六港口焦煤总库存为221.30万吨，上涨39.1万吨或21.5%；动力煤方面，秦皇岛港库存量最新报于428.76万吨，下降25.06万吨或-5.5%；六大发电集团本周库存1162.40万吨，环比上涨2.0%；库存天数为21.45天，环比上涨7.7%。

　　下游产品价格显著上涨，库存下降：钢材综合价76.57点，上涨5.25或7.4%；螺纹钢库存量508.78万吨，环比下跌32.61万吨或-6.0%；水泥价格指数为81.49，上涨1.44或1.8%。

　　本周重点推荐个股：西山煤电，潞安环能。国海证券

　　棉花：短线看好棉价持续上涨 荐2股

　　目前，整体棉花产业景气度不高，增长乏力。从供应端看，全国棉花产量持续性下滑，播种面积也逐年递减，且国内出口依旧疲弱。从需求端看，虽然中国作为全球最大的棉花消费国，但整体行业需求持续低迷，2015年的总需求量不到800万吨，处于历史低位。棉花进口方面也继续下滑，虽然库存消费比有所上升，库存量开始逐步下降，但总体棉花期末库存数仍处高位。但16年4月以来，棉花价格出现了短期反弹，我们认为，这波反弹主要原因是1)因为国内宏观经济企稳回升，大宗商品顺势上涨；2)全球及国内棉花供给持续减产，国内进口继续下降导致库存逐步被消耗，产能过剩现象出现了一定的缓解；3)下游纺织企业这段时间有一定的补库存需求，尤其是对高等级高质量的棉花资源有较大需求，而新棉的收获期集中在9、10月，目前市场上的新棉供应存在一定缺口；4)国家储备棉抛售压后至5月3日-8月31日，抛出总量不超过200万吨，优先进口棉，给棉价上涨预留了一定时间。长期来看，如果棉花行业需求有所回升，棉花价格底部反弹得以持续，相关上市公司盈利状况则有望得到改善。建议关注行业内具有代表性的新疆棉花种植及销售企业--新赛股份和新农开发。我们认为棉价反弹持续时间依赖于5月3日以后国储棉的抛售情况，短期看好棉价的持续上涨，但长期来看，棉花行业基本面仍处于较为低迷状态，如果需求端未能出现较大改善，企业盈利状况不容乐观，维持谨慎观点。光大证券