周四展望：重点布局十大板块优质股

　　有色金属行业研究周报：“稀”望仍在，“金”价复燃

　　类别：行业 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：贺国文 日期：2016-05-04

　　回顾

　　稀土板块供给侧改革逻辑继续发酵，未来仍有相对超额收益，值得重点关注；钨钼锑继续涨价，市场反应钝化，或已基本反映涨价预期；FOMC会议带动6月加息概率下降，黄金板块受益大涨。

　　本周聚焦

　　稀土：发改委召集六大稀土集团开会，供给侧改革逻辑继续发酵。4月28日下午，发改委组织六大稀土集团召开收储会议，会议内容或为：落实第二批商业收储事项。

　　我们重申稀土投资逻辑：商业收储--国家收储/打黑--供给端收缩--稀土价格上涨。此次六大集团开会，有望增强稀土收储的确定性，改善稀土板块的风险评价；同时，商业收储有望继续激发稀土贸易商惜售情绪，带动镨、钕、镝、铽价格上涨，改善稀土板块的盈利能力。受益标的：广晟有色、北方稀土。

　　钨钼锑：市场对原料涨价反应钝化，或已基本反映涨价预期。本周，黑钨精矿、钼粉、锑锭分布上涨了3.4%、0%、3.2%，但是相关标的反应钝化，章源钨业、金钼股份、湖南黄金周涨幅分别为-0.9%、1.73%、-1.21%，对比前期较大的涨幅，我们判断市场或已反映了原料涨价的预期。关注标的：章源钨业、厦门钨业、湖南黄金、金钼股份。

　　黄金：美元指数跌至12个月低点，黄金现货价格大涨。受美元指数不断走低影响，本周comex金价大涨4.98%收1295.7美元/盎司，盘中最高触及1299美元/盎司，创2015年1月至今高点。美元指数回落，一方面源于美联储维持利率不变政策，另一方面源于日央行维持利率不变助涨日元，最后一方面是美国GDP等经济数据表现不佳。受益标的：山东黄金、恒邦股份。

　　下周关注： 下周非农数据若向好，对金价影响或有限。由于4月每周公布的申请失业金人数好于3月，所以我们判断4月非农就业数据将好于3月，也将好于市场预期的20万。但美元指数近几月对非农数据表现钝化，尤其是好于预期利空黄金时，对金价利空影响或有限。

　　充电桩中标数据点评：国网系份额缩减，3家民营上市公司首次入围

　　类别：行业 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：张玲 日期：2016-05-04

　　1。事件

　　国网商务平台公布了国家电网公司2016年电源项目第二次物资招标采购的中标候选人。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)、总额8亿元，国网系份额有所缩减

　　本次招标全部为直流充电桩，总量56.83万千瓦。从我们了解到的情况来看，价格相比2015年基本保持了稳定，约为1.4元每瓦，按此测算，本次招标的总金额为8亿元。其中，国网系的许继、南瑞、普瑞特高压、鲁能智能和华商三优5家公司份额相比2015年有所缩减，2015年为51%，本次为40%，下降了11%，平均每家下降2%左右。其中，国电南瑞、鲁能智能、许继电气分列前三名。南京能瑞、杭州奥能2家民营公司超过普瑞特高压和华商三优，跻身前五名。根据我们的估算，国电南瑞和许继电气的中标金额分别为7700万元和7000万元。

　　(二)、民营上市公司四起三落

　　民营上市公司的中标情况相比2015年有较大的变动。万马股份、科大智能、泰坦能源技术3家上市公司在国网2015年的招标中都是中标企业，但今年都没有中标。中恒电气的份额比较稳定，2015年为6.7%，今年为5.9%，只有小幅下降，中标金额约为4700万元。而长园集团、和顺电气、科陆电子3家上市公司则首次入围国网招标，份额分别为4.4%、5.1%和4.6%，金额分别为3500、4000、3700万元。奥特迅于2014年中标，2015年未中标，今年又重新中标，份额为3.9%，金额约为3100万元。

　　(三)、对民营上市公司的业绩有较大的拉动效应

　　与社会招标0.9元每瓦的价格相比，国网市场1.4元每瓦的价格对于设备制造商来说利润极为丰厚。和顺电气等民营上市公司在0.9元每瓦的价格下，毛利率可达30-40%，而在1.4元每瓦的价格之下，毛利率有望达到50%左右。因此，虽然各民营上市公司的中标金额不足5000万元，但对于业绩的拉动效应仍不可小觑。

　　3。投资建议

　　国家能源局发布的《2016年能源工作指导意见》中，指出2016年全国充电设施总投资将达到300亿元，相比2015年增长数倍。国网也即将公布第二批的充电桩招标方案。我们看好业绩弹性极大的充电桩设备制造环节。推荐长园集团、平高电气，关注科士达、国电南自、和顺电气、北巴传媒、高澜股份等。