全球大米预期短缺 将成下一个涨价风口(附股)

　　【全球大米预期短缺 将成下一个涨价风口(附股)】据道琼斯最新消息，干旱、洪水以及全球史上低水平的库存，让大米市场专家担忧，若全球产量持续不景气，大米的价格可能飙升。另据巴基斯坦大米出口商协会前主席称：全球大米产量预计今年将大幅下降，主要原因是，厄尔尼诺天气带来的持续干旱和热浪。

　　据道琼斯最新消息，干旱、洪水以及全球史上低水平的库存，让大米市场专家担忧，若全球产量持续不景气，大米的价格可能飙升。另据巴基斯坦大米出口商协会前主席称：全球大米产量预计今年将大幅下降，主要原因是，厄尔尼诺天气带来的持续干旱和热浪。

　　前四大米生产国，包括印度，泰国，越南和巴基斯坦，占全球大米产量的60%，全部库存下降了30%。目前泰国第二年处于干旱中，其产量预计下降20%。同时，中国作为世界上最大的大米进口国，预计将再次进口约500万吨大米，连续三年消费量将超过产量。

　　隆平高科：主业平稳，关注并购

　　主业平稳增长，全年业绩无忧。一季度业绩平稳增长，虽然增速不快，但考虑到种子行业整体长期低迷，库存高企，公司业绩持续好于行业。主要原因是公司在中高层激励，种子新品种的推广上持续发力。我们预期公司16年全年业绩达到6亿元左右，同比增长20%+，完成公司高管之前的业绩承诺。

　　设立现代农业产业基金，推进国内外产业并购。中信入主隆平，将助力隆平并购，贯彻农业部打造种业航母的方针。我们认为，当前种子行业处于底部区域，并购时机较好。隆平作为世界水稻种子龙头，不仅在国内并购将获得政府支持，同时，国外的并购，自有种子推广也具有很大优势。是公司未来最大的看点。

　　兴业证券预测公司16-18年EPS0.6,0.77,1.04元，对应的PE34,27,20倍。经过多年的消化， 公司业绩持续增长，估值逐步下移至较低水平，当前价位已经具有安全边际。未来将逐步进行的并购是公司股价的催化剂。种子行业基本面与公司并购变化较慢，适合中长期投资者参与，维持买入评级。

　　风险提示：并购低于预期。

　　北大荒：土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑

　　一季度营收同减14.6%，净利同减44.6%，EPS0.05元。公司2016年一季度实现营业收入5.44亿元，同减14.6%；归属净利润8620万元，同减44.6%，扣非净利润8510万元，同减45.2%，EPS0.05元。

　　预计2016年上半年归属净利润1.69~2.11亿元，同增20%~50%。

　　土地租金收入确认部分延迟致业绩下滑。报告期，因公司部分土地租金收入尚未确认，且为收土地租金而代收代付的农业保险和生产资料款增加68.7%，致营收，利润双双下滑。同时， 公司一季度毛利减少0.59亿，使扣非净利下滑。此外，因收取16年土地承包费，预收款项较年初增加179%，我们预计，这对公司未来收入增长将起保障作用。

　　我们坚定看好公司未来发展前景。主要基于：(1)土地租金水平将继续提升。我们预计， 2016年公司整体土地租金价格将继续提升14%至260元/亩，土地承包收入到达27亿元。 (2)集团土地资产注入空间巨大。目前集团层面未注入到上市公司的耕地仍有3117万亩，未来存在较大的集团资产注入预期。(3)股权多元化改革具有可操作空间。公司股权结构单一，预计后期股权多元化将会有实质性进展，且不排除引入战略投资者的可能。(4)市场化改革会稳步推进。负资产将继续剥离， 彻底消灭亏损源，发展高附加值特色产业，例如有机农产品(已联手佳沃集团)和种植业技术咨询服务等。

　　长江证券重申“买入”评级。预计公司2016,2017年的EPS分别为0.45元，0.61元，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：农垦改革慢于预期；粮价持续下跌。

　　丰乐种业：种业，农化经营改善，业绩超预期

　　年报靓丽， 各项业务转好。2012年公司营业收入为18.43亿元，同比增长13.80%，其中种业收入和香料业务收入分别同比增长14.22%和22.95%， 是收入增长的重要驱动因素。种子业务中， 水稻和棉花收入利润双增长，玉米种子业务同比基本持平。我们判断，公司水稻品种推广仍以丰两优系列为主， 其中丰两优香1号和丰两优1号是主要推广品种。2012年公司与其他机构合作发开的水稻新品种“内5优H25”通过国审，预计逐渐展开销售。公司种子业务的研发能力国内领先， 是公司长期发展的核心竞争力。在行业低迷期，公司能够保持平稳增长，超出市场预期。

　　农化业务经营好转，毛利率同比有显著回升。主要经营主体丰乐农化2012年营业收入5.82亿元，同比增长9.71%，净利润为101.84万元，而2011年净利润为-398.55万元，同比大幅扭亏。香料业务毛利率有所回升，净利润小幅下滑。丰乐香料2012年实现营收5.40亿元，同比增长23.01%，净利润2511.24万元，同比回落1.52%。

　　四季度大幅增长，一季度小幅回落。我们认为公司年报和一季报总体而言是超出市场预期的，由于香料和农化业务利润变化较小，公司整体净利润的变动主要来自种业经营。2012Q4~2013Q1销售季公司净利润加总为6866.58万元，同比上一销售季增长45.27%，预计远超行业可比公司业绩增速。

　　长江证券认为公司2013~2015年EPS分别为：0.31元，0.49元和0.64元，对应当前PE为31x，20x和15x，上调至推荐评级。

　　金健米业：看好公司业务前景

　　1，粮食系统改革将成为未来最大看点。当前我国粮油行业呈现外强内弱竞争格局，外资企业在行业低谷期不断加强市场开拓和品牌塑造，经过多年的发展，外资企业构建了自己的核心竞争优势-渠道和品牌。与外资企业相比， 国内粮油系统企业应该来说具有核心的竞争优势， 但由于国企性质，导致其在市场化竞争过程中优势没能完全发挥，最终将国内的粮油市场的主导地位拱手让给了外资品牌。我们认为，我国粮油系统改革将成为大势所趋。首先， 当前国有企业改革风生水起，粮食系统改革是国企改革的一部分；其次， 居民消费能力的稳步提高推动了粮油终端价格同步上升，粮油加工行业的盈利状况已经从以前的微利到具有可观的盈利，这将成为我国粮食系统改革最强催化器；再次， 从国家安全角度来看，粮食安全将成为国家安全重要组成部分，国有粮食企业在保障粮食安全过程中将肩负重任，这给企业带来新的发展机遇。

　　2，湖南省粮食集团入主，聚焦粮油，制药业务。金健米业为我国粮食第一股，是首批农业产业化国家重点龙头企业。2013年， 湖南省粮食集团接手公司的控制权，同时湖南省粮食集团承诺将在3年内将旗下市场化粮油等同业竞争资产注入到金健米业。公开资料显示，湖南省粮食集团是经湖南省政府批准，省市携手整合全省优势资源创建而成的国有大型综合性粮食企业， 主要经营品种研发，粮油收储，粮油加工，中转物流，市场交易， 期交割，经营贸易，电子商务，房地产开发等业务。集团现拥有仓容近140万吨，粮油食品年加工能力近100万吨， 铁路专用线2条，两千吨级泊位6个，年货物吞吐量500万吨。集团立后，依托产业集群优势，整合优势资源实现了跨越式发展，总资产从32亿元增加到100亿元，销售收入从不到10亿元增涨到近100亿元，迈入全国粮食企业十强行列。由此可见，湖南省粮食集团是业务范围广，竞争实力强的国有大型粮食企业。对于金健米业来说， 当前的收入在15亿元左右，而控股股东收入规模达100亿元，由此可以，一旦资产成功注入，将极大的提升公司的业务体量和盈利空间。

　　3，业务扩张推动制药业务发展。金健米业为传统的农产品加工企业，但业务涵盖了制药。公开资料显示，湖南金健药业有限公司为金健米业全资子公司，以大输液为主营，2014年营收为1.2亿元，净利润为-5400万元，盈利能力差。14年，金健药业推出新品萘普生纳注射液， 该产品消炎镇痛领域前景广阔，当前处于市场推广期。此外，金健药业的“检测多肽标志物抗原的ELISA试剂盒”获得中国国家知识产权局颁发的发明专利证书。 这为公司拓展新的产品种类奠定了技术支持， 同时也为公司构建食品产业链奠定了基础(主要为食品检测).

　　4，国元证券看好公司未来的发展，给予公司“持有”投资评级。