破位下行 钢铁板块周跌5.26%

　　今年初，得益于供给侧结构调整，钢铁股持续上涨后在2月底、3月初有所休整。但由于一季度超预期的信贷投放，钢材价格开始大幅上涨，螺纹钢等商品期货市场更是猛烈拉升，使得钢铁股的走强意愿增强，再度成为A股的当时热门品种。

　　今年初，得益于供给侧结构调整，钢铁股持续上涨后在2月底、3月初有所休整。但由于一季度超预期的信贷投放，钢材价格开始大幅上涨，螺纹钢等商品期货市场更是猛烈拉升，使得钢铁股的走强意愿增强，再度成为A股的当时热门品种。

　　但近期，商品期货提升交易保证金、提升交易费税等政策的出台，使得螺纹钢等商品期货价格大幅下跌，目前螺纹钢合约K线图已形成了典型的头部特征，且调整趋势尚在延续中。不仅如此，今年4月的信贷投放持续收缩，上周五公布的数据显示：4月新增人民币贷款从3月的1.37万亿元缩减至5556亿元。社会融资规模降至7510亿元，M2增速从13.4%降至12.8%。这意味着不再加杠杆去驱动经济增长的政策导向已经落实在政策层面。在此背景下，钢铁的需求明显减缓，所以，钢铁股股价随之震荡走低，一周跌幅达到5.26%。

　　由于钢铁行业的产能过剩是一个长周期的现象，所以，仅仅依靠短暂的房地产刺激下的市场需求，是很难完全改善钢铁产能过剩的。更何况，随着信贷收缩，房地产市场的扩张冲动减缓，因此，钢铁行业的需求不振是一个长期现象，从而意味着钢铁股的盈利能力难以持续复苏。所以，钢铁股在上周的破位下行可能是拉开了钢铁股新的调整序幕。