电池管理系统标准制定中 市场规模正加速扩大(附股)

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　　中颖电子:主营业务持续增长,静待AMOLED产业爆发

　　中颖电子300327

　　研究机构：东北证券分析师：王建伟,邹兰兰 撰写日期：2016-03-31

　　事件:公司发布2015年年报,2015年归属于母公司所有者的净利润为4978万,较上年同期增长59.54%;营业收入为4.11亿,较上年同期增长10.86%;基本每股收益为0.29元,较上年同期增长59.39%。

　　点评:家电类芯片业务持续增长,锂电池管理芯片放量在即。在小家电产品方面,公司为国内小家电MCU的龙头厂商,持续给国内一线品牌大厂如美的、九阳、苏泊尔等供应产品,业绩增长稳定;大家电产品方面,公司积极推进大家电变频解决方案瞄准进口替代市场,在国家政策扶植本土IC国产化的效益下有望持续受益。而公司的锂电池管理方案已经进入一线笔记本电脑厂家的验证阶段,预计今年开始进入量产阶段,从而进入一线笔记本电脑厂家供应链,利润增长可期。

　　AMOLED芯片技术积累雄厚。公司AMOLED屏驱动芯片研发投入已有多年,在国内已属技术领先,是国内唯一量产过AMOLED屏驱动芯片的厂商。去年公司AMOLED屏驱动芯片成功打入和辉光电供应链,技术与产能成功获得市场认可,而公司新产品也在不断开发中,研发实力十分雄厚。

　　AMOLED产业爆发在即。AMOLED具有自发光、超薄、对比度强、色彩鲜艳、低功耗及可柔性显示等诸多优越性能,将来取代液晶显示屏LCD成为主流显示技术已成必然趋势。而苹果、三星等顶级手机品牌商未来将大概率采用AMOLED显示屏,从而倒逼手机行业大规模跟随采用AMOLED显示屏,产业爆发可期。而公司作为国内AMOLED屏驱动芯片龙头,未来将率先受益,增长空间巨大。

　　给予“买入”评级。我们看好公司未来在家电及锂电池芯片业务的持续增长和AMOLED屏大规模应用时公司将率先收益,预估2016~2018年EPS为0.41/0.56/0.71元,给予“买入”评级。

　　风险提示。家电类及锂电池管理芯片行业竞争加剧。AMOLED需求不及预期。