造纸轻工：推荐细分行业龙头 荐9股

　　①本周观点:看好细分行业龙头,拐点型公司和第二主业有爆发性的公司。1)已经确立行业地位和竞争优势的龙头,在行业洗牌的过程中经营安全系数更高,抗风险能力更强,且未来有能力整合行业,分享集中度提升的红利,部分龙头公司从估值和市值的角度也具有相当的安全边际,值得逐步布局。看好:索菲亚(司米橱柜及大家居业务放量,转型大家居平台型公司)、奥瑞金(16年PE16倍,关注包装外延、体育及二维码营销推进),劲嘉股份(16年PE15倍,关注包装外延与大健康布局,停牌中);美克家居(16年PE22倍,市值78亿)。2)弹性角度,关注管理改善带来的主业拐点红利:大亚科技(“圣象”地板品牌力领先,盈利能力显著低于行业平均,预期管理层激励到位后的盈利弹性);中顺洁柔(收入规模小,限制性股票激励计划推出后,营销渠道终端发力,收入端明显改善;盈利受益于低价原材料和精细化管理)。

　　3)第二主业发力:晨鸣纸业(融资租赁业务带来显著的业绩弹性,造纸销量及盈利改善,16年10倍);岳阳林纸(16Q1扭亏为盈,PPP订单持续落地增加弹性,大股东诚通为仅有的两家国有资本运营试点之一,诚通集团未来将更名为诚通资本)、珠江钢琴(收购欧洲舒密尔,正式向国际化、高端化布局迈进;携手阿里,投资广东珠江乐器云服务平台,由制造向服务转型;艺术教育全面推进,16年进入落地年;广州国企改革标的)、海鸥卫浴(由卫浴OEM生产向定制整装卫浴转型,市值47亿元)。