银行股早已见底 是处于囧境而不是困境

　　4月29日的中共中央政治局会议，强调要保持股市健康发展。5月3日沪指报收2992点，比4月29日上涨了1.85%，人们普遍认为，这是对政治局会议的市场反应。可沪指随即在5月26日跌到2780点。

　　其实，从“搭台与唱戏”的角度就能解释5月3日之后的股市走势。4月30日建设银行一季报出来，标志着舞台已经搭好。本来，搭台与唱戏之间可能会有一个质量验收过程，但各路演员还是迫不及待地在5月3日就登台唱戏了。几天后，又唱又跳最欢的演员“壳资源概念”被拽下了台，其他演员害怕也被拽下台，就自动退场了，于是指数就下来了。虽然舞台还在，但不能唱戏的舞台自然会贬值，所以指数一旦下来，沪指必定会破2900点这一台阶。

　　另一方面，舞台还在，不用推倒重来，贬值不是一文不值，此时的股市只是处于囧境而不是困境。“囧”主要体现在收紧借壳上市是短期利空中长期利好，顺便提一句，“囧”因为电影《泰囧》而增加了“搞笑”的词义，短期利空与中长期利好的交织就会有搞笑的故事。

　　搞笑之一就在于“没有增量资金进场”成为越来越多的人分析行情的一句口头禅。牛市的一个重要特征就是增量资金不断进场，熊市的一个重要特征就是存量资金纷纷离场；当增量资金袖手旁观而存量资金又坚守阵地时，便形成了震荡平衡市。既然现在是分析熊市是否见底，那增量资金只是问题的枝节；只有判断新一轮牛市是否启动，那增量活水才是问题的主干。

　　5月26日20点，有人在电视节目里说，银行股的一季报实际上是亏的，只是因为降低了拨备覆盖率才让报表看上去不亏。我想这是那位市场人士的口误，他把银行股每股收益负增长的“负”说成了“亏”。我在《银行股决定舞台高度宽度》一文中已经注意到了银行股的“负”。

　　我现在要说，上证银行指数早已见底，去年8月25日的609点是第一个底部，今年2月29日的679点是第二个底部的概率也很大，因为股市已经提前消化了银行股的“负”。既然舞台还在，演员必定是齐退齐回，所以5月31日一根阳线就可以收复多条均线。