排名持续稳居榜首 白酒行业调整催生新机会

　　(原标题：排名持续稳居榜首白酒行业调整催生新机会)

　　今日投资

　　上周，白酒、软性饮料、稀有金属、贵金属、黄酒、机场服务、家庭日用品、其他石油设备与服务、有色金属、纸制品行业居前十。其中，家庭日用品、其他石油设备与服务和纸制品行业分别排名第7、第8和第10，是跻身前十名的新晋者。

　　白酒行业近期排名持续稳居第一。近期白酒板块调整，与市场对于其半年报业绩的担忧以及行业目前缺乏新催化剂下市场对于白酒本轮行业修复的真实性及可持续的疑虑有关。长江证券表示，市场可能过于担心半年报业绩，实际上本轮白酒的修复起点是茅台批发价上行，其对应的业绩至少要到下半年至明年才能体现；关于量价平衡的问题，由于下半年几大厂商均控量，因此今年下半年很难看出需求是否会受到价格的影响，明年春节新的配额放出来后将是一个重要的时间窗口。个股方面，弹性小酒品种博弈性强，业绩窗口期间调整压力相对较大，但白酒行情重新来临后，其市值、弹性优势依然值得关注。推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

　　家具及装饰行业上周上升26位，排名第29。在个性化与功能化并重的消费追求下，家具企业需提供低成本、高质量和定制化的产品和服务。相对于成品家具的大规模生产模式，大规模定制化生产具有“低成本、高周转、高盈利”的特质。广发证券表示，大规模定制化通过“模块化设计”和“延迟定制”的生产管理策略，缩短定制时间降低生产端成本，通过先付款后生产的生产流程，提高资金周转率，通过信息共享等方式，整合并优化供应链，进而提升ROE。个股方面，单品研发铸就细分行业龙头，智能家居提供新风口。推荐标的：索菲亚、曲美家居、美克家居。

　　纸制品行业近三个月排名持续上升，目前排名第10。造纸及纸制品企业利润增速自2015年重回正增长，2016年一季度大幅提升至12.80%，且利润增长远远高于营收增长，盈利能力改善。海通证券表示，盈利能力改善主要因为供需结构改善及原材料成本下降。经过长达6年的去产能，机制纸价格持续低迷，纸厂长期亏损，随着小纸厂产能出清，行业集中度提升，今年提价意愿强烈。从细分品类来看，瓦楞纸及生活用纸的情况较好，过去5年年均增速在7%以上，盈利能力强。瓦楞纸的运输半径较小，区域性比较明显，毛利率较高；生活用纸消费属性较强，消费者对终端价格敏感度较低，产品、渠道建设至关重要。个股方面，建议关注受益于产成品提价的生产企业。推荐标的：太阳纸业、中顺洁柔、晨鸣纸业。

　　人寿保险行业排名第75，较前周下降38名。准备金折现率下行，保险公司2016年二季度利润继续承压，在保险公司不主动调整流动性溢价的条件下，对保险公司净利润将产生负面影响。申万宏源证券表示，在低息环境下，保险产品吸引力提升，预计保单销售环境向好。但是，受利率下行影响，保险公司面临准备金补提压力。但是，准备金折现率下调问题无需多虑，一方面，不排除保险公司会通过上调溢价的方式减少基准收益率曲线下行对利润带来的负面影响；另一方面，准备金折现率下行不影响公司实际盈利能力，只是会计现象，与内含价值无关。个股方面，上市险企主动调整业务结构，发展个险渠道、期交等价值率高的业务，新业务价值增长较快。目前各公司股价对应2016年PEV仅为1 倍，具有较高安全边际。推荐标的：中国人寿、中国平安、中国太保。

　　一个月来排名持续上升的行业还包括：软性饮料、其他石油设备与服务、纸制品、葡萄酒、多种金属与采矿、金属和玻璃容器、非金属材料、家具及装饰、家务电器、工业品贸易与销售、计算机存储和外围设备等。