芯片国产化进程有望提速 集成电路产业围猎5股

　　存储器应用不断扩大 芯片国产化进程望提速

　　2016年中国深圳电子装备产业展览会今天在深圳国际会展中心举行。此次展会参展企业达500余家，其中国际展商100余家，产品主要包括半导体与集成电路制造设备、芯片生产、元器件成型设备和电子材料等领域，充分展现当前全球智能电子设备的先进技术，进一步推动我国电子设备产业快速发展。

　　近年来，随着平板电脑、智能手机和固态硬盘等数码产品需求的大幅增长，带动了存储器产业的迅猛发展。存储芯片作为半导体产业链的重要领域，2014年全球销售规模达到了792亿美元，占到整个半导体市场规模的23.6%。存储芯片领域由于技术和资本壁垒较高，目前全球形成了寡头垄断的局面，几大存储芯片巨头垄断了全球近九成的市场份额。

　　存储器(Memory)是现代信息技术中用于保存信息的记忆设备。在集成电路中，一个没有实物形式，具有存储功能的电路也叫存储器，如RAM、FIFO等；在系统中，具有实物形式的存储设备也叫存储器，如内存条、TF卡等。计算机中的全部信息，包括输入的原始数据、计算机程序、中间运行结果和最终运行结果都保存在存储器中。

　　在我国集成电路市场中，存储器是市场份额最大、增速最快的产品类型，作为全球电子产品的制造基地，存储器产品一直是最大的需求市场。近年来，我国智能手机、物联网、智能可穿戴设备、服务器等消费电子产品迅速增长，对DRAM、NAND Flash等存储器需求进一步提升。数据显示，去年我国存储器市场规模达到2842.7亿元，市场份额达到了54.1%。

　　随着《国家集成电路产业发展推进纲要》和《中国制造2025》等一系列扶持政策的落实，集成电路产业投资力度逐年加大，存储芯片产业将迎来发展新机遇。机构认为，国家重点推进存储器产业的发展不仅是因为其处于集成电路产业的核心地位，更是基于信息安全的考量，只有在存储器、CPU等核心芯片领域具备自主可控能力，才能确保国防及信息安全。

　　另外，随着电子存储技术的快速推进，相变存储器、铁电存储器、磁存储器等逐渐引起市场关注。其中，相变存储器应用领域较为广泛，由于其特殊的存储结构，不但可以提供优良的存储功能，而且还具有很好的抗辐照性能，未来有望在军事和航天航空领域得到应用。

　　目前，国内外企业、研究机构等对于相变存储器的研发正加速推进，其商业化的布局已经展开。近年来，我国在相变存储器领域的研究稳步进行，结合芯片制造与集成工艺的设计，形成自身的研究特色。存储器高端新技术的快速发展将给国内厂商带来弯道超车的机会，未来相变存储技术的突破将加速我国芯片产业自主化进程。(来源：上海证券报)

　　【个股研报】

　　紫光国芯：收入实现稳健增长，业绩延续快速增长趋势

　　事件描述

　　同方国芯发布2016年一季报，报告显示，公司2016年第一季度实现营业收入2.82亿元，同比增长6.33%；实现归属于上市公司股东的净利润6280万元，同比增长14.61%；实现归属于上市公司股东扣非后的净利润5902万元，同比增长40.56%。2016年第一季度公司全面摊薄EPS为0.10元。

　　此外公司发布了2016年半年报业绩预告，预计2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-30%。

　　事件评论

　　收入实现稳健增长，业绩延续快速增长趋势：整体而言，2016年第一季度公司营业收入依然实现稳健增长，主要原因在于，智能卡芯片业务延续快速增长的同时，特种集成电路客户拓展顺利，驱动公司特种集成电路业务收入稳定增长。净利润延续快速增长主要原因在于，公司整体营业收入稳步增长的同时，公司单季度毛利率同比提升了8.25个百分点，盈利能力的提升对于公司整体业绩增长提供了强劲支撑。

　　智能卡行业维持高景气，特种集成电路国产化替代稳步推进：我们重申，中国智能卡行业依然维持高景气，公司作为国内智能卡芯片的龙头公司，无疑将成为智能卡行业高景气的明显受益者。特种集成电路关乎国家信息安全，国家信息安全背景下，特种集成电路国产化替代加速发展。公司在特种集成电路领域客户拓展已经取得积极成效，客户数逐年增加，SIP(系统级封装)模块业务已经实现小批量出货，公司特种集成电路未来发展前景值得期待。

　　定增募资打造集成电路航母，外延并购持续落地：2015年11月，公司发布了非公开发行股票预案，拟定增募资800亿元，计划分别投入600亿元、37.9亿元、162.1亿元用于存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、对芯片产业链上下游公司的收购。2016年2月，公司发布了《重大资产购买报告书(草案)》，其全资子公司拓展创芯、茂业创芯分别与力成科技、南茂科技签署《认股协议书》，以总价款38.10亿元、23.41亿元认购力成科技定增发行的2.597亿股、南茂科技定增发行的2.993亿股。可以发现，公司外延并购持续落地，对于公司打造集成电路航母战略具有积极作用。

　　投资建议：暂不考虑定增股本摊薄和收购公司并表，预计其2016-2018年EPS分别为0.65元、0.78元、0.94元，重申“买入”评级。