机构解析：周二热点板块及个股探秘（附股）

　　3、农产品行业：猪价重拾上涨 建议积极配置生猪养殖股

　　报告要点

　　事件描述

　　在持续下跌近2个月后，本周生猪价格重拾上涨，8月5日全国生猪(外三元)均价18.29元/公斤，其中涨幅较大的广东地区生猪价格达19.1元/公斤。我们认为8月份猪价将迎来可持续的上涨，建议积极配置生猪养殖股。

　　事件评论

　　抛售现象严重，8月生猪供应或再次紧缺。由于7月份南方地区多发洪涝灾害，养殖户抛售及提前出栏情况严重。根据生猪产业预警中心数据，7月全国头均出栏重量出现快速下滑，由前期高点121公斤/头下降至116公斤/头，降幅达4%。且从我们近期在受灾较严重的湖北及湖南两省的调研情况来看，目前自繁自养场肥猪出栏体重已由前期280斤降为正常240斤左右，预计整体均重下滑将近12%。同时年初寒潮疾病带来生猪供应减少在8月仍将持续，因此预计8月份生猪供应或将再次呈现紧缺态势。

　　需求逐步上行，叠加洪灾影响，猪价将迎新一轮上涨。前期由于持续高温猪肉消费处于淡季，但在立秋后猪肉需求将逐步增加，9-10月份中秋国庆节日需求以及学校开学肉类消费将进入旺季，屠宰场通常于8月份开始补充库存。从价格历史数据来看，从07年到15年7-8月份猪价仅2年出现下滑，有6年呈现上涨趋势，且在洪灾年份猪价涨幅还会进一步扩大，从历史数据来看洪灾年份猪价平均涨幅达17.5%，因此在后期供给收缩叠加需求上行的背景下，猪价将迎新一轮上涨。

　　7月能繁母猪存栏或再次下滑，猪价高位及高位维持时间或超预期。根据我们草根调研了解，3月份后由于二元母猪价格较高，养殖户补栏需求较前期大幅下滑，对应7月份后备母猪转化成能繁母猪数量的下降。同时由于环保政策加严以及养殖户更新母猪比例的增加，母猪淘汰数量仍在持续增长，因此预计整体7月份能繁母猪存栏或再次下滑。现阶段能繁母猪存栏仍处于筑底过程，根据生产周期来看，能繁母猪存栏变化决定的是10-12个月之后的生猪供给，因此对应12个月后的生猪的供需最为紧缺，从而猪价出现高点，因此猪价或持续上涨至明年2季度。且草根调研显示此次周期养殖户补栏程度较11年大幅下降，且环保政策加严使得产能难以大幅扩张，猪价高位时间或超出预期。

　　坚定看好生猪养殖板块投资机会。重点推荐：新五丰、天邦股份、正邦科技、牧原股份、温氏股份和雏鹰农牧。(长江证券陈佳)