机构解析：周四热点板块及个股探秘（附股）

　　4、建筑与工程行业：喜看轨交千重浪 敢教日月换新天

　　轨交建设功在当下，利在千秋

　　轨交建设意义突出。1)轨交以其运量大、速度快的特点成为解决城市交通城拥堵加重问题的根本出路。2)有效改善城市空气质量。3)新常态下经济L型走势，三驾马车只有基建投资增速不断回升，成为稳增长的中流砥柱。其中，公路、铁路发展较为成熟、水利趋稳，唯轨交建设，一骑绝尘，方兴未艾。

　　中外轨交建设差距犹存，发改委加大批复力度

　　我国轨交建设50余年，与发达地区相比差距仍然很大，东京、巴黎轨交承担公共交通70%以上的运量，我国北京、上海均不及35%。为支持轨交建设，国家简化审批流程，批复加速。41城中2010年之后获批的达16个，占比39%；去年批复轨交里程1534公里，投资额10060亿，同比增长421%、407%。

　　政策规划密集出台，三年迎来138%爆发式增长

　　1)5月未来三年交通计划出台，列入2016-2018重点推进轨交项目投资额1.65万亿。2)轨交申报门槛下调在即，29个未获批城市带来9089-9742亿增量空间。3)考虑到之前几年已经开工项目，目前轨交市场仍有7244亿存量投资。综上我们预测未来三年轨交建设投资规模至少增长138%。此外，5月出台的长江三角洲规划无疑进一步加速轨交发展。

　　轨交建设企业是最纯正的PPP标的

　　建筑行业是PPP模式最直接受益的行业，PPP落地轨交领域项目众多，截至2季度末入库10.6万亿PPP项目中轨交份额仅次铁路，为1.04万亿。轨交以其能明显拉动GDP、高投资回报率、高毛利率的特点备受PPP项目的政府、社会资本、施工企业三方青睐。同时，“轨交+物业”的推广，留下无限想象空间。因此，我们认为在PPP发展大年积极布局是占优策略。

　　投资建议

　　由于壁垒高，轨交建设市场维持两铁寡头竞争格局，但区域龙头仍有较强竞争力。我们推荐：腾达建设(上半年订单5.5亿，同比增长291%，轨交业务占比83%，中报业绩预增200%，布局氢能源)、宏润建设(今年订单23亿，同比增长103%，有PPP项目经验)、隧道股份(上海国企改革，1季度轨交业务占比52%，盾构机研制技术领先，1季度131亿PPP订单)、方大集团(轨交屏蔽门市占率国内第一，幕墙、地产、光伏业务稳定).(长江证券范超)