民生证券：标杆产品推新与热售 VR/AR行业迎来全面启动

　　谷歌、Oculus相继举行VR发布会，行业生态逐渐完善

　　10 月以来，VR/AR 标杆产品动作频频。谷歌在秋季发布会上推出多个硬件新品，包括Daydream VR 头显和支持Daydream 的Pixel 系列手机。Oculus 也在10 月召开开发者大会，发布Oculus Touch 等新品和VR 一体机计划。我们认为，大企业着力发展VR/AR 项目将快速催熟相关产业生态，从不同层面推动产业发展。尤其谷歌提供了较为完整的生态框架，有望复制其催生云计算市场的成功。

　　索尼PSVR全球正式发售并立即盈利，VR产品超出预期

　　索尼的PSVR 于近日向全球公开发售，在很短时间内售罄，并在加紧备货中。索尼公司表示开售一天PSVR 即完成盈利。同时，公司对中国市场表现出十分重视。

　　我们认为，PSVR 的盈利标志着VR 产品存在实际用户需求和可行的商业模式，对VR 产业带来实质性的正面影响。

　　HoloLens、HTC Vive等也在操作后续计划，VR/AR行业迎来全面发展微软开放了新的6 个国家作为HoloLens 预售区域，并加大力度增加和商业用户的合作。其侧重于先从开发者和B 端服务来逐步推动HoloLens 产品的进展。同时HTC Vive 也在内容平台、新版本规划等方面展开动作。我们认为，众多科技企业积极推进产品进程将使得产业进入繁荣竞争的阶段，迎来全面发展。

　　投资建议与个股推荐

　　我们重点关注国内产业链上下游相关或参与VR/AR 布局，且有产品和业绩支撑的公司，推荐标的包括联创电子、歌尔股份、欧菲光、水晶光电、保千里等。

　　风险提示

　　行业空间发展不及预期；相关技术发展不及预期；市场竞争加剧。