广发证券：大火箭升空 运载能力跻身世界第一集团

　　主要事件：

　　国防科工局网站消息，11月3日20点43分，由航天科技集团研制的长征五号运载火箭首次飞行任务取得圆满成功。

　　核心观点：

　　新一代运载火箭再添新丁，运载能力全面提升。

　　长征五号是我国全新研制的一型大推力、高可靠、无毒无污染运载火箭，使我国新一代运载火箭继长征六号/七号/十一号后再添重要一员。长征五号填补了我国大型运载火箭的空白，低轨运载能力25 吨，高轨运载能力14 吨，比现役火箭提升两倍多，已跻身包括美国和俄罗斯在内的世界主流火箭阵营。

　　长征五号对于中国航天具有里程碑意义。

　　长征五号使我国运载火箭的规模实现了从中型到大型的跨越。一方面，长征五号未来将直接服务于载人航天、探月工程三期、火星探测等重要航天工程，突破运载能力的瓶颈，推动我国航天事业进一步发展；另一方面，长征五号为我国下一代通信卫星的发射提供保障，同时大大提升了我国商业发射的国际竞争力。

　　中国航天已进入事件密集期，“十三五”有望迎来飞跃发展。

　　随着长征七号、天宫二号、神舟十一号、长征五号等密集发射，中国航天在“十三五”已进入重大事件密集期，有望实现从国内走向国际、从卫星制造走向卫星应用的转变。建议关注航天重大项目进展，包括继续推进的载人航天工程、探月工程、高分专项、北斗专项，以及新立项的火星探测、以及《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)》提到的诸多通信卫星及遥感卫星系统建设。

　　投资建议：

　　空天资源已成为各国争夺的焦点，空天平台将在未来战争中发挥重要作用。我国航天装备主要由航天科技集团和航天科工集团研制，我们看好航天产业的发展，以及两大航天集团核心军品资产随科研院所改制带来的整合预期。建议关注航天系相关标的，推荐：康拓红外，中国卫星、航天电子、航天动力；关注：航天工程、航天电器、航天长峰、航天科技、航天晨光。

　　风险提示

　　航天产品研制和交付进度具有不确定性；航天产品研制风险高，具有在轨失效的风险；国家对航天产业投入具有不确定性。