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　　烽火通信:三季报增长提速 看好长期发展

　　烽火通信 600498

　　研究机构：中投证券 分析师：周明 撰写日期：2016-11-03

　　事件:10月29日,烽火通信发布2016年三季报,报告期内,公司实现营业收入120亿,同比增长29.81%;归母净利润约5.31亿,同比增长20.03%。

　　其中单三季度公司实现营收43亿,同比增长37.18%,归母净利润1.44亿,同比增长31.09%。单三季报的业绩增幅显著高于前三季度和之前中报的增速,符合我们之前中报点评中关于下半年公司业务将实现快速增长的预期。

　　系统集成实力雄厚,打开长远发展空间。目前公司的私有云项目和云网一体战略正加速推进中,“楚天云”和“楚天教育云”项目16先后被评为行业内最佳实践案例,公司目前正基于云网一体化方面的优势,加速构建云产业生态。目前私有云需求旺盛,据计丐资讯和我们的预计,整体市场空间在万亿以上,这也将为公司的长远发展注入持续活力。

　　继续给予“强烈推荐”评级。我们认为全年公司业务将快速增长,并有望超市场预期,预计16-18年EPS为0.96,1.25和1.63元,对应16-18年的PE分别为29.09x,22.38x和17.12x。短期来看,光通信行业需求快速提升,公司技术实力突出,业绩有望保持高速增长;长期来看,海缆,光纤传感和私有云等业务前景广阔,公司的业务布局有望进一步加速,并促进公司业绩的快速提升,潜力巨大。给予16年43PE,目标价41.00。

　　风险提示:光通信行业发展低于预期,新业务发展低于预期