电子行业：把握创新和价格提升机会 重点关注3只个股

　　10月10日-11月04日期间，SW电子指数涨幅3.76% 最新估值57.9倍。2016年10月10日-11月04日，SW电子指数涨幅3.76%，同期沪深300、中小板、创业板涨幅为2.85%、4.09%和3.79%。截止到11月04日，SW电子最新估值( TTM，整体法，剔除负数)57.9倍，10年估值中位数47.4倍；SW电子相对沪深300估值 4.69倍，10年中位数为 3.44 倍。

　　16年前三季度电子行业业绩持续向好。以SW电子166家上市公司为基准，16年1-9月电子行业实现营业收入 4067 亿元，同比增长 27.5%；实现归属母净利润 254.7亿元，同比增长21.8%。子行业中，营收增长最快的是半导体，前三季度收入增长 45.9%；净利润增长最快的是元件，前三季度净利润增长 43.6%。此外，SW电子 166家上市公司中，16年 1-9月净利润增速的中位数为 21.3%，其中122家公司实现净利润同比增长，44家公司实现净利润同比下滑

　　关注17年的创新主线，以及涨价品种。17年将是消费类电子创新大年，从产业链的布局来看，OLED屏幕、3D/4D 玻璃盖板、双摄像头、双电池、标配全功能 NFC等技术创新有望在 17年实现放量。建议关注：深天马A、蓝思科技、京东方等标的。此外，建议关注因下游需求提升，而短期供给增长受限，同时具有议价权的子行业(如液晶面板)，建议关注：深天马A、京东方、TCL。

　　行业给予“谨慎推荐”。电子行业绝对和相对估值仍处于相对高位，我们认为短期电子行业仍将是结构性行情，行业依旧给予“谨慎推荐”评级。 建议关注符合产业技术创新、业绩弹性较高的标的，以及需求提升，主营产品进入涨价周期的标的。

　　风险提示： 消费电子出货量不及预期、技术创新放缓。