关注经营稳健的消费蓝筹股

　　开年以来，市场走出短暂反弹之后便进入颓势。一种观点认为中小创平均市盈率仍处于高位是制约市场上涨的主要原因。我认为中小创代表了中国经济发展的创新势力，适当高于主板市盈率是很正常的，在经历了长达一年半的深度调整以后，很多股票已经变得非常便宜。

　　我更关注IPO增速带来的问题，随着新股供给加速，新股不再是稀缺资源，赚钱效应减弱叠加扩容对市场资金面的冲击影响着投资者的信心，在当前资金面并不充裕的市场环境中，我们更应该关注基本面良好的消费蓝筹股，不断高抛低吸以摊薄整体建仓成本。

　　之前的文章中我提到了从财务基本面出发如何选择股票。仅有优秀的基本面数据还不够，持续稳健的经营才是基本面长期向好的基本保障。我们研究一家公司就要了解它的历史经营数据，包括企业初创、发展、成熟、经历困境、推陈出新度过难关等关键历史阶段。一家企业如果只专注经营一个领域，经过多年的积累在该领域做到予取予求甚至是垄断竞争，一定会高效利用所掌握的资源、少走弯路、实现利润最大化。以家电行业为例，空调生产商从最初百家争鸣到最终格力、美的、海尔三足鼎立，期间整个行业经历了大起大落，多少企业悄声匿迹，又有多少存活下来？现如今净化器行业亦是如此，各种价位各种功能的净化器层出不穷，乱花渐入迷人眼。随着竞争的日趋激烈，无法满足消费者需要的产品和公司将被市场淘汰，最终会形成几家企业寡头竞争。以上说了这么多，其实浓缩成一句话就是在激烈的竞争中存活下来且引领行业的好公司值得投资。

　　随着消费升级渐入佳境，小家电行业迎来了新的发展机遇。我跟踪老板电器公司财报快4年了。公司主营厨电，老板抽油烟机品牌享誉全国。产品无论从功能还是外观上引领行业，公司所有产品仅限于厨电，产生了较好的协同效应。公司ROE持续上涨，净利润增长率虽有波动，但始终在40%以上，毛利率接近60%，目前公司资产负债率在40%左右。我还注意到公司在小家电行业内有着较高的经营净现金流，这说明公司对于现金收入的控制力度较强。观察公司股价，纵然市场经历大起大落，其股价却表现出较强的抗跌性。小家电行业股票近来表现不佳，类似的低动态市盈率同时股价也经历长时间调整的还有苏泊尔和九阳股份等。

　　(原标题：关注经营稳健的消费蓝筹股)