京津冀一体化政策加码 淘金这八大领域投资标的(附股)

　　“京津冀一体化”推出三周年之际，近期政策持续加码。

　　环保方面，媒体报道，目前《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》征求意见稿已经发布。长江证券认为今年大气污染防治工作或大概率落到实处，从而对钢铁等相关行业带来较为确定的投资机会。

　　PPP方面，细分来看，政工程类及交通运输类PPP项目仍然占主导地位，而生态建设类和环境保护类PPP 项目入库数超过城镇综合开发，数量跃居区域内细分行业第三，入库金额占比也较2015年底明显提升，反映出环保重视程度日益加强。

　　综合而言，长江证券认为钢铁、电解铝、建材、环保等行业将会受益于环保再升级，而PPP也将给基建、环保等行业带来较为确定的投资机遇。

　　钢铁

　　京津冀一体化战略对于钢铁行业而言，影响主要有两方面，一方面，强化区域协同发展，有望带动区域性基建、地产等钢铁行业主要下游领域景气提升，进而使得当地钢铁需求得以恢复；另一方面，区域性环境治理力度加码，有望强化钢铁产能重地河北地区供给侧改革推进力度，进而利好存量产能。尽管钢铁行业区域性特征并不明显，京津冀地区需求回暖及产能压缩利好效应容易外溢，但区域内存量产能边际受益程度明显更大。推荐关注区域钢铁低估值龙头河钢股份。

　　有色金属

　　随着产业转型升级与供给侧改革深化，严控环保应是大势所趋，将对有色金属各细分行业的经营将产生较为显著的影响。部分中小矿企，冶炼厂等将面临减产，关停的压力，从而对金属价格形成有力支撑。

　　建材

　　1、随着地产调控周期开启，上游水泥行业也将因需求节后差异出现区域分化，基建占比相对高的京津冀市场有望超越华东，成为反转向上的突破点。区域龙头冀东和金隅本身在区域重大工程领域具备优势，强者更强优势将十分明显；

　　投资角度看，长江证券认为冀东基本面弹性较大，当前看仍有空间，金隅前期涨幅也较小，一方面有补涨，同时情绪也有催化。

　　环保

　　看好非电领域“超低排放”、集中供热及网格监测领域。钢铁、建材消耗了我国20%以上的煤炭消费量，贡献了我国工业烟尘一半以上的排放量、近40%的一次PM2.5 污染物，钢铁/水泥/工业锅炉等领域“最严”排放标准均已出台，非电领域“超低”排放市场空间超5000 亿，推荐关注清新环境；本次京津冀雾霾事件中小型锅炉排放、散煤燃烧贡献了重要力量，散煤的污染物是电煤的10 倍以上，从处置办法来看，集中供热将是很好的选择，推荐关注华光股份；另外雾霾治理引致网格监测需求提升，推荐关注先河环保。

　　化工

　　据统计，山东、山西、河南、河北四省的尿素年产能合计3700万吨，大概占全国40%，适当调减影响不大(比如减少10%-20%，370-740万吨).

　　限产利于产能优化，产品将涨价，利好龙头公司。如果限产方案落地，关掉部分尿素厂、农药厂，强迫产能出清，将带来尿素、农药厂供给端减少，尿素和部分农药价格将会上涨，相关未受影响的上市公司盈利将会增加，带来投资机会。建议重点关注尿素龙头华鲁恒升、鲁西化工；农药龙头长青股份、扬农化工、红太阳、利尔化学、新安股份等。

　　此外，方案中未提整治焦化和炭黑企业，而山西、山东等地区分布着较多的焦化和炭黑工厂，生产中会使用煤炭，并排放致癌气体或烟尘。如果最后方案中，涉及关停部分焦化和炭黑工厂，那么将对未受波及企业产生正面影响，利好黑猫股份，而位于山西的永东股份、位于河北的龙星化工可能面临限产可能。

　　建筑

　　无论是从政策层面还是从区域经济发展层面，长江证券认为京津冀一体化利好区域建筑产业链。两会在即，京津冀一体化风口即将来临。对于央企，结合在手订单、基本面和一带一路，重点推荐中国交建、中国化学、中国电建、中国中铁、中国中冶、中国铁建。对于地方建筑企业，重点推荐中化岩土。

　　新能源

　　进入限电改善周期，基本面复苏明确的风电板块，重点推荐龙头金风科技、天顺风能及泰胜风能等；储能、分布式天然气等新兴市场，重点推荐南都电源。

　　电力

　　长江证券推荐关注建投能源：1)公司是河北南部电网最大的独立发电公司之一，当前热电联产机组占比较高，未来仍将持续向热电联产方向发展，符合京津冀区域能源政策。2)今年公司投资建设的邢台热电投产，在建的承德热电有望年内投产，带动公司装机持续增长。3)此前环保部发布文件，要求“20 万人口以上县城实现热电联产全覆盖”，在政策带动下，公司内生发展值得期待。