民生加银吴剑飞:为投资者管理基金需要有一份真爱

　　在公募基金经理中，有这么一类人最为稀缺。他们有着双重身份，既是某基金的基金经理，在二级市场中拼杀；又是公司总经理，引导公司的发展。

　　不信，看看眼下的数据：129家基金公司中，亲自为投资者管钱的总经理仅3位，他们分别是华商基金梁永强、民生加银基金吴剑飞，以及不久前由私(募)转公(募)的鹏扬基金杨爱斌，占比2.32%。在全市场1608位基金经理中，更是稀缺资源，占比0.18%。

　　当同行们纷纷上岸不再管理基金产品，他们管理的基金业绩如何？他们为什么还在坚持？

　　1.“特立独行”的总经理

　　上述三位总经理中，从事股票投资只有华商基金梁永强和民生加银基金吴剑飞，梁永强此前已经做过介绍，所以今天聚焦的主角是更为低调的吴剑飞。    2015年6月，时任民生加银副总经理和投资决策委员会主席的吴剑飞，正式出任公司总经理。令人意外的是，2年后的今天，他单独一个人，依然在管理着着民生加银景气行业混合这只基金。

　　不止一位基金经理说，看似光鲜的投资，实则一门苦差事。投资之苦并不仅仅在于研究工作之艰辛、调研过程之劳顿、过程的煎熬，还要面临和同行之间无时无刻不在的业绩比较、持有人的苛求等外在压力。

　　所以我们看到，国内很多有名的基金经理，在担当了公司的管理者职责后，就慢慢的从一线的投资中退出，专心的做起了公司掌舵人。

　　这样的名单可以列很长，如汇添富总经理张晖、富国基金总经理陈戈、海富通总经理任志强、泓德基金王德晓等，他们出身于投资但如今都不再具体管理基金产品。

　　不由得说，吴剑飞是一位特立独行的总经理。明明可以逃脱基金经理的压力，但是吴剑飞依然坚持亲自在股票市场拼杀，为投资者管理着基金。

　　用一句流行的话来说，那一定是真爱，对投资的真爱。

　　除了是总经理身份的基金经理，吴剑飞还是从业时间最长的三位现任权益投资基金经理之一，其他两位分别是，2003年12月开始管基金的易阳方和2004年5月开始管理基金的魏东。

　　吴剑飞2000年入行，2005年正式出任基金经理，从业17年。此后他还担任了建信基金股票投资部副总监、平安资管股票投资部总经理；2011年入职民生加银基金，现任总经理、党委副书记、董事、投资决策委员会主席。

　　2，“越来越好的业绩”

　　对一位基金经理来说，最终需要拿业绩来说话，而吴剑飞刚开始管理基金，就取得了不错的业绩。    如上图所示，吴剑飞在管理泰达宏利稳定的161天内，共计取得了1.84%的业绩，在同类31只基金中排名第4位，而同类基金的平均业绩为-1.32%。

　　建信恒久价值混合则为吴剑飞管理的第二只基金，在近4年的时间里共计为投资者赚取了201.17%的收益。在同类210只基金中排名第49位，而这210只基金在此期间的平均回报为113.45%。

　　在离开平安保险资管公司，加入民生加银基金后，吴剑飞重新回到公募，投资也做得越来越得心应手，其业绩数据表现尤为突出。下图是吴剑飞管理的民生加银景气行业最近几个季度的业绩排名。从2015年4季度至今，在连续的8个季度里，有5个季度的业绩排名获得了优秀，2个季度的业绩排名获得了良好。尤其在他出任民生加银基金总经理之后。掌舵一家公司不但没能拉低吴剑飞的投资业绩，反而状态越来越好。

　　而从长时间来看，吴剑飞的业绩更是突出。其今年以来获得了25.96%的回报，近两年的业绩为34.32%，近3年的业绩则为105.02%。

　　民生加银景气行业混合业绩图数据来源：天天基金网2017.11.13    3，涅重生

　　除了个人投资之外，吴剑飞对投研团队建设也深有感触。

　　根据公开信息，吴剑飞要求将每周新财富前三名的分析师的报告浓缩成两页纸，以确保不遗漏每周最重要的市场变化。并把笛卡尔的“科学研究法则”搬到了投研团队的建设中——“切割解析，怀疑一切”——民生加银的研究报告被要求分成9大部分，27个细则，大量以填空题的形式呈现。

　　他对整体投研团队提出了“三化”的要求，即研究方法标准化、研究品种模型化、研究管理流程化，这种严格统一的标准，既能保证高水准的研究质量，又能够高效地让基金经理提取信息。同时这个理念也渗透到对人的管理中，在研究管理中，采取高度流程化、标准化的模式。不同背景的研究员按照统一的报告模板写报告，在研究的外部资源整合、出差管理、内部交流流程等也都是高度流程化和标准化的；在投资管理上则相对自由，强调个体化、多元化，基金经理有很大的自由按照自己的投资理念、投资方法和价值观作出投资决策。

　　在团队的考核机制上，吴剑飞表示：“基本原则是尊重市场规律，结合基金经理的投资风格和投资个性，采取个性化考核模式。”对善于管理团队的基金经理，公司鼓励其进行事业部制。同时，在业内首创了“虚拟持基制”，即基金经理以市场价格购买自身所管理基金的一定份额，公司以同等价格虚拟购买该基金的另一指定份额，该金额数倍于基金经理实际投资金额，让基金经理间接享受到由基金单位净值上涨带来的“高杠杆”的经济利益。在该制度下，基金经理有做绝对收益的动力，并且会高度注意下行风险，从而将基金经理与持有人诉求紧密捆绑。

　　多年励精图治，民生加银基金已在4个年度中共计拿下9项金牛奖。今年更是斩获“金牛基金管理公司”。截止今年三季度末，公司资产管理规模达1475亿，进入行业前二十五名，是前三十名中上升最快的基金公司；截至今年二季度末，民生加银权益类基金近三年收益率达115.81%，在72家可比基金公司中位列第3位；固定收益类基金近五年收益率达66.26%，在57家可比基金公司中位列第6位。