富曼欧潘福平：美国加息减税，中国企业如何应对?

　　    

　　近日，美联储进行了本年度内的第三次加息。根据美联储公布的会以纪要，美联储的最新经济及利率预期显示，美联储预计2018年将加息3次，2019年加息2次。美联储最新中值预期显示2020年底联邦基金利率3.1%，这比9月时的预期2.9又提高了20基点。可以说，美联储的加息的战车已经行至中途，在可见的未来还看不出什么力量能够阻止它。

　　另一方面，特朗普的减税法案在众议院、参议院都顺利通过，在圣诞前夕由特朗普签署，作为送}f美国人民的“圣诞大礼”已无悬念。税改令美国企业的税收从35%降到21%，对于企业此前留存海外的收入，如若带回美国，对现金类流动性较强的资产征税15.5%，对流动性较弱的固定资产征税8%;对于个人所得税也就行了下调，增加了抵扣额度，可以使绝大多数家庭获益。

　　美国的加息和减税对中国的宏观经济调控和微观经济的运行都会造成一定的影响。相当多的评论人士预期美国一系列政策将会加大中国经济下行力度且对人民币构成贬值压力。一些自媒体人甚至放出了“股市崩盘”、“房市崩盘”的炒作话题。作为长期观察国际货币政策的学者型企业家的富曼欧董事长潘福平却不认同上述看法。在上海召开的第三届国际货币政策研讨会上，潘总表达了这样的观点：

　　首先，美国的加息与弱势美元的政策导向是并行的。特朗普总统上台的一个重要目标就是要重新夺回美国在国际贸易中的优势地位，打压中国所谓“利用不正当手段获取贸易优势”的行为。因此，特朗普是一位主张弱势美元的总统。他不希望人民币贬值。因此，可以说，人民币兑美元的汇率有特朗普总统在兜底。如果贬得太多，美国要出手干预，迫使中国央行也要出手干预。世界上两个最大的国家都在为人民币背书，所以人民币不太可能大幅度贬值。

　　其次，美元指数的升跌不光要看美国经济，还要看他国经济。美元指数主要构成成分是美元兑欧元、英镑和日元，三者合计占了80%以上，其中欧元占比最大，为57.6%。因此，美元指数的涨跌还要看欧元的脸色。美国经济复苏的同时，对欧洲经济也有带动作用。最近，欧元区的经济整体上也明显好转。根据欧盟委员会最近发布的秋季经济展望报告，今年欧元区19国经济增速将有望达到2.2%，远远高于5月份春季经济展望报告预测的1.7%。欧元在欧债危机中经过大跌之后，到了一个相对的底部，日后往上调整是大概率事件。

　　第三，中国去产能取得了一定的成效，经济硬着陆的可能性不大。尽管这一轮的去产能、去库存等举措并没有让中国经济脱胎换骨，但是为中国的宏观调控手段腾挪了一定的空间。退万步说，中国经济真的不行了，还有“吃补药”的手段。当然，这些手段肯定不会冒然使用，但“有恃”，就“无恐”，决策者可以相对从容，民众也不至于陷入恐慌。另外，以还联网、人工智能为代表的新经济形态在中国生长很快，会为中国经济注入新动能。从这点看，“人民币没有持续贬值的基础”，是一个不争的事实。但人民币短期的来回波动，是正常现象，国际主流货币每年都有10-15%的涨跌幅度，都属于正常范围，要习惯这种波动，而不是动辄炒作什么“惊天崩盘”啊一类的话题。

　　潘福平认为，要防止那种片面夸大美国加息和减税对中国负面影响的观点的危害。这种观点往往言过其实，甚至危言耸听，有意或无意地加大了政策制订者的紧张感，让制订出来的政策或做出的决策显得保守、落后。比如，前一段事件舆论片面夸大了美联储加息对资本外流和人民币汇率的影响，引起了严厉的“资本管制”措施。现在看来，有些举措是过了头，现在负面效果开始显现。

　　对于美国的加息和减税，潘福平认为，中国企业应该平静对待：既不必为了享受美国的政策红利而盲目出海，也不应对全球化的商业机会无动于衷。毕竟，地球已经成了一个村子，中国的企业必须适应全球化的竞争，学会在全球配置资源。“如果你有能力在海外更能挣到钱，那你就大胆地到海外去发展;如果你发现国内有更好的机会，抓住当下的机会才是最好的选择。中国需要一批扎根本土、落地生根的企业，也需要一批奔赴海外、征战全球的企业。无论对于哪一类企业或企业家，我们的社会不应有偏见，政策也不应该有歧视。”潘福平如是期许。