整数关口失守决定A股中线趋势

　　
张常春/制图

　　本周，在内忧外虑的作用下，大盘击穿5周均线后出现大跌，沪市重挫5.07%，深市也大跌5.49%，两市成交有所萎缩。

　　本月初，两市股指呈现量价配合不错的周线四连阳。但最近两周则连续大幅下跌，并回到上涨起点。大盘突遭逆袭，原因是多方面的。

　　从近期公布的相关数据看，外汇管理局公布了三季度国际收支平衡表，我国三季度经常账户顺差404亿美元，资本和金融项目实现了850亿美元的顺差。另外，商务部公布的数据显示，11月外商直接投资(FDI)为85亿美元，同比增2.35%。11月外汇占款仍维持高位。当月新增外汇占款3979.47亿元人民币，连续第四个月正增长。上述数据都比较正常，甚至还相当不错。

　　因此，近期市场的下跌更多还是受年末资金面紧张的影响。央行周四逆回购预期再次落空，银行间及交易所资金利率继续飙升。12月19日，上交所国债一天逆回购利率暴涨，最高达到17.2%，创下2个月来新高。毫不夸张地说，现在央行的举措对市场的影响与日俱增。前期央行一直有逆回购操作，量不一定多但给市场传递了积极信号，因而股指连续震荡走高。但近二周来，央行逆回购始终零操作，不排除有去杠杆考虑。再说A股市场每到年底有机构结账的惯例，同时碰到美联储减少量化宽松规模，市场对于美元升值导致的资金回流担忧加剧。在弱势市场中，投资者对于利空的解读往往是放大的。近期，我们还需密切留意央行公开市场操作，以及相关的言论，如央行继续袖手旁观，则年底的A股市场还经受更大考验。

　　从技术面看，短期市场已严重超卖，技术指标如KDJ、WR持续在底部钝化，贴着BOLL线下轨运行多日。从60分钟分时看已打穿下行通道下轨，技术性反弹随时产生。但近期市场的大跌对人气杀伤力强，股指出现弱反弹可能更大。其次，上证指数半年线目前位于2100点整数关口附近，该点位的得失对大盘的中线运行趋势尤为关键。一方面该区域是1849点反弹(1849到2270点5浪上涨，2270到2078点小5浪回调)以来构建的上升通道下轨。周五，该支撑已被击穿，如三天内不收复，后市堪忧。另一方面，该点位还逼近前低(2078点)，从目前形态看为双头颈线位，因此该区域至关重要。更要命的是，今年以来的几个重要高点一个比一个低，说明市场的大趋势没有发生逆转，而一旦2100点被击穿，股指理论上又将考验前期大底1849点。

　　最后，市场在此区域能否止跌还需看权重股的表现。本轮杀跌，银行股力度最大，看看几大银行股的表现就清楚了。目前介入的筹码都还以超跌反弹来操作，投资者不可有过高预期，逢低可继续布局改革红利股。前期的炒作更多是围绕改革预期，明年各项改革将落实，经过本轮的调整，这些股票未来有望梅开二度。

　　在当前的弱势格局下，场内资金的跷跷板迹象明显。创业板表现较强，但其高点也是不断下移。如果不能再次收复5周均线，创业板中线仍堪忧。而且，投资者对于今年以来大幅炒高，且估值明显偏高的创业板个股应坚决回避。

　　(作者系中航证券分析师)