2014年 切莫盲目趋众

　　又到了年末岁尾。展望2014年，货币收紧、股市底部抬高走好、金银熊房价跌、油价可能回归80美元左右是我们对来年的概括。

　　地产引擎完成历史任务。2013年，我国经济社会发生了深刻变化。十八届三中全会为今后经济发展定调，2014经济会议也提出了保粮产、保稳健、促改革，改变产能过剩淘汰方法和实施创新驱动发展。其中，最重要的是发挥市场资源配置作用，统筹兼顾各种发展矛盾，包括收入分配差距等。房地产之所以泡沫不破是因其产业链的延伸作用以及对就业和消费的拉动。除了既得利益施加的压力之外，因没有找到取代地产业一方独大的切实举措，例如大力实施新能源、铁路路政建设、文化产业、国民旅游、消费品下乡和现在的城镇化，都是为减缓或抵消房地产泡沫破灭的冲击。截至目前，这些举措未行之有效，达到预期效果。在未对症下药的情况下，地产业必须实施手术，市场留给决策的时间不多了。

　　股市继续构筑历史底部。由于近年来的行情低迷，股市晴雨表的作用再度受到质疑。事实上，我们习惯将主观强加于股市之上。首先，2007年牛市正是中国经济快速发展高级阶段，股市疯狂大涨，牛市透支了经济发展成果，并于2008年金融危机下跌走熊。对比美国股市，A股确实现在还老态龙钟。不过，美国经济复苏得益于独特的消费和就业市场为主的经济发展引擎。而我国经济快速发展过后并没有合理回归，而是虚火经济，地产泡沫不灭，股市无牛市。股市经过长期的低位徘徊与当前经济逐步慢刹车相辅相成，我们看好未来5年牛市。一是先于经济的独特性。股市虽不及期货反映价格，但是炒股就是炒预期，还需要关注政策。透过2013年的新风、新气象、新举措，有必要对此充满期待。关键的一年完成了底部构筑，并逐步向着美好未来发展。二是经济发展需要。A股集中了我国多半以上优秀企业和利税大户。这些企业要发展或度过融资难关，尤其是房地产行业洗牌和银行坏账处理，再融资不可或缺。三是民众的急功近利与盲目投资取向，造成的社会价值观与社会发展格格不入，必须逐步矫正。各种理财促销、影子银行和民间借贷的疯狂，以及各种虚假套利，即使未来货币政策取向收紧，银行加息，也无法使民众从漠视道德、急功近利的思维变成理性存款或者理财。

　　金银展开熊市主跌阶段。自金银上涨10年来，全球大宗商品跟随上涨。2008金融危机后，美联储实施QE量化宽松政策，刺激金银完成牛市第二波上涨，并在2011年底做出双头。2012年震荡，2013年破位开始熊市第一波。金银是对冲通胀和避险，但全球除了发展中国家通胀严重外，其余国家通胀率低。尤其是作为黄金消费大国的印度和中国，消费量增长远透支了黄金10年来的牛市。当基本面无变化，又无全球或者局部战争，美元贬值到低谷开始升值时候，金银也就成为抛售标。

　　油价可能回归80美元。被人们视为财富和避险的金银进入熊市，会加速所有泡沫资产的下跌。除了上述中国的房地产外，铜、铁、铝等大宗商品也会随之下行；钢材、焦煤已经跌回数年前水平；而作为经济引擎的石油也将随之下行。

　　2014年注定是世界经济跌宕起伏的一年。随着美国经济复苏，发达国家与发展中国家重新定位市场的角力将开始。作为大众投资人，机会与风险的门票在自己的手中。无论新闻报道是否真实，切莫如2013年发生的事一样，趋众盲目，看到楼市火爆就买多套房，看到黄金跌就去盲目抄底，看到比特币疯狂就去割黄金炒作比特币。