投融资兼顾才是稳定市场的正途
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种种迹象表明,新股发行的速度明显加快。自去年12月30日5家公司首批获得IPO发行批文以来,截至目前已经有26家公司取得批文。本周有8只新股申购,下周达到18只。权威人士预测,按照企业的准备情况,预计到1月底将有50家左右的企业拿到批文。在这堪称史上最猛的IPO浪潮下,其对资金的分流作用将逐步显现。
此次IPO体制改革具备了一定的前瞻性,更加偏向于市场化,同时注重解决过去IPO在定价、信息披露等方面的问题。实施新的IPO制度后,首先在询价时将不低于10%的报价最高者剔除;其次引入存量发行制度,老股东可以在发行价格过高时提前套现;最后,IPO核准文件的有效期延长至12个月,也可以自主选择时间上市。在信息披露方面,IPO新规做了详尽的规定,强调事前、事中与事后全程披露,并要求提高披露信息的可读性;发行人及其控股股东若发生重大信披问题,将依法回购首次公开发行的全部新股。从近期IPO公司发布的招股说明书中可以看出,重要股东减持意向、股利分配政策已经有所体现,财务信息等信息披露质量有所提升。摩根士丹利华鑫基金认为,这一系列的制度改革将为未来注册制的实施奠定基础。
不过,此次IPO重启无疑将会在短期内对市场造成明显的资金分流效应。由于此次IPO暂停时间比较长,监管层对IPO公司质量要求更加严格,过会企业的质量明显提升,因此市场对IPO的兴趣大增,打新资金可能会多过以往。同时,新股的批量发行也会更多地转移资金注意力,这在流动性并不宽松的市场环境中会尤为明显。
针对近期A股市场的大跌,市场人士呼吁监管层在注重股市融资功能的同时,也要兼顾市场的承受能力,必须融资、投资并重,使投资者的投资有所回报,不能竭泽而渔。有评论人士称,融资或许是资本市场不可或缺的重任,但任何事情的发展都必须符合市场的实际情况,不能为融资而无限制地扩容。数据显示,目前A股市场的存量资金大约在5000亿元左右,而根据拟IPO公司发布的招股说明书,自本周三起的短短10个交易日内,拟IPO公司就要从市场“抽血”230亿余元,占市场整体存量资金的5%,而这还不包括超募或者是老股转让在内。
显然,监管层也意识到这种新股集中发行对市场资金面所带来的压力。有消息显示,本周一,证监会召集多家大盘蓝筹股上市公司的相关负责人召开了有关加强市值管理的专题会议,以稳定市场和投资者的信心。分析人士认为,在不少大市值上市公司普遍“破净”的市场环境下,监管层有可能采取鼓励上市公司回购股份,并进一步注销股份、减少注册资本的方式。此外,随着IPO的重启,证监会在为拟上市新股“堰塞湖”放水的同时,未来还可能会放缓IPO新增企业的初审节奏。尽管证监会官方微博在2013年12月3日回应称,“并未暂停受理首发申请。”但实际情况却是,近1个月来,拟IPO队伍确实未曾迎来新增企业。
此外,吸引长期资金入市也成为监管层重点推进的举措。在上周五的例行新闻发布会上,证监会新闻发言人宣称,多渠道引导境内外的长期资金投资我国资本市场,是资本市场长期的战略任务,目前证监会在积极推进加快推动养老金、保险基金、公积金、QFII、RQFII等长期资金入市,各项工作进展顺利。
有分析人士称,股市的发展要兼顾参与各方的利益,在目前的市场环境下,严格控制IPO融资规模和融资节奏,制定合理的年度融资总数,让投资者有一个充分的预期,才是稳定市场的有效举措。
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