各地页岩气开发今年进入收获期 概念股卷土重来

　　证券时报网01月15日讯 【概念股】

　　恒泰艾普与海外关联方签油气服务意向书

　　恒泰艾普11日晚间公告，公司全资孙公司西油联合国际有限公司(简称“西油国际”)与关联方AnterraEnergyInc.(简称“安泰瑞”签署了《安泰瑞能源有限公司与西油联合国际有限公司关于油田工程技术服务的合作意向书》，西油国际将以运营商的身份为安泰瑞的油气区域和地面设施提供综合管理和油田工程技术服务。

　　资料显示，安泰瑞为多伦多证券交易所创业板上市的加拿大公司，主营业务为独立的油气勘探，开发和生产，并致力于加拿大西部的油气勘探与开发。恒泰艾普目前持有安泰瑞21.67%股权，为其第二大股东。

　　公司预计上述服务项目执行时间为5年，油田的作业工作量分为五个阶段，每个阶段大约控制在12个月以内，第一阶段工作量的实施周期大约为12个月内，安泰瑞对此合作项目第一阶段的费用不低于2000万加元每年(约合人民币1.17亿元)，该费用仅基于目前安泰瑞的油井区块规模，若油井区块或工程作业量增加，费用再做相应的调整。

　　公司表示，公司通过该合作，一方面可以提升公司综合油服能力，另一方面通过为安泰瑞增产提供服务，从而使恒泰艾普可以享有安泰瑞油气服务的收益。与此同时，也将在北美的综合油气服务市场上锻炼公司油服队伍，树立公司形象，充分体现综合油服公司的整合效应。

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　　证券时报网01月15日讯 宝莫股份携中石化 进军类油藏开发

　　宝莫股份6日晚间公告，公司近日与中石化胜利油田分公司、中石化北京化工研究院签订《合作协议》，将依托油田注聚现场资源、北化院科研研究实力和公司的生产规模优势，搭建合作平台，对三次采油用耐温抗盐聚合物产品项目开展联合研发。

　　根据协议，胜利油田负责就该项目试制的产品进行评价测试；对符合胜利油田三类油藏驱油技术、经济要求的产品安排先导试验，并提供现场试验条件；北化院负责项目的工艺研究和优化，提供工艺条件、原料配比等工艺参数；提供产品放大试验的现场技术服务并参加产品应用评价试验；公司负责对北化院提供的工艺技术进行放大试验和优化，并进行工业化生产。

　　公司董秘张扬表示，随着国内油田开采的深入，胜利油田在原有类、类油藏资源开发的基础上，拟开发类油藏。类油藏储量巨大，接近于类、类油藏的总和。但类油藏具有藏温度高、非均质严重、原油粘度高、地层水矿化度高、钙镁离子含量高等特点，所以对聚合物产品性能提出更高，各方将共同开发耐温抗盐聚丙烯酰胺。

　　张扬表示，目前耐温抗盐聚丙烯酰胺已经进入中试阶段，而真正完成产品或需要半年以上的时间。

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　　证券时报网01月15日讯 富瑞特装:宏伟蓝图展开，不仅仅是气瓶制造商

　　研究机构：国金证券日期：2013-10-31

　　投资逻辑

　　大气污染防治“国十条”更加确定我们对未来3-5年行业高景气的判断:我们过去一直强调天然气行业的高增长是来自于能源安全、环保以及经济性三个核心驱动因素。从目前来看，这三点核心驱动力都没有改变，并且今年9月份国务院出台的大气污染防治“国十条”更确定了来自环保需求的推动力，如其中提到有500万辆黄标车需要在2017年前彻底淘汰，北上广三大区域煤炭消费总量要实现负增长等。

　　LNG气瓶仅是公司业务布局的一环，多款储备产品明后年有望爆发:公司是整个天然气产业链中的解决方案提供商，气瓶制造仅是公司业务布局的一环。但见微知著，在大家一直担心竞争的情况下，公司牢牢占据50%以上市场份额，并且在价格缓慢下降情况下，依然获得毛利率的提升。那在行业景气继续向上情况下，我们对于气瓶单项业务明年取得50%以上增长非常有信心。而后续我们判断公司的小型液化装置、速必达(锅炉改气)、船用LNG、“油改气”等多款相对高壁垒的储备产品都将逐步爆发，也缓解气瓶单项业务给大家带来的担心。

　　海外、并购、物联网三大战略，发展思路清晰:公司已在全产业链布局，是国内LNG设备行业事实上的龙头，在这个基础上再提出了海外、并购、物联网三大战略，发展思路清晰。海外近期的伊拉克大单已经证明富瑞实力，而后续我们估计与瓦锡兰在船用方面的合作、与新奥在美国“油改气”方面的合作等都会有所突破。公司还在世界范围内寻找并购标的，整合相关资源，提高公司的竞争实力。而物联网战略将使公司从制造向后续的服务环节延伸，巩固富瑞产品的竞争力以及培育新的增长点。

　　估值与投资建议

　　我们维持之前盈利预测，预测公司2013-2015年EPS分别为1.83元、3.01元和4.49元。

　　我们认为公司作为天然气产业链的核心推荐标的，短期因市场预期、估值过高而下跌，不改公司作为优秀企业以及最受益于天然气行业大发展的本质。在快速增长的行业内，我们认为机遇是无所不在的，现在市场担心的气瓶业务，不仅有点担心过度，而且也仅是公司未来业务布局的冰山一角，因此建议现价买入，提高目标价到100元，对应33X14PE。

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　　证券时报网01月15日讯 神开股份:高端设备蓄力待发

　　研究机构：国元证券日期：2013-11-04

　　公司近日发布《股票期权激励计划(草案)》，拟向激励对象授予752.2 万份股票期权，行权价格为11 元，行权设定的考核目标为以2010-2012 年三年平均净利润为基数，2014-2016 年净利润增长分别不低于15%、35%和60%； 同时公司发布三季度报告，2013 年前三季度营业收入、归母公司净利润分别为5.7 亿、0.5 亿元，同比增长0.8%和7.2%，三季报公司预计2013 年全年净利润增幅为10%-30%。

　　点评:

　　1、股权激励将为公司带来增长内部动力。公司2010-2012 年三年的平均净利润为7025 万，按照股权激励行权条件来看，2014-2016 年的净利润分别不低于8078 万、9484 万、1.12 亿元，对应的每股收益分别为0.28、0.33、0.39 元，我们认为该行权条件并不高，公司后续增速将高于此。

　　2、公司发力高端产品。公司主要产品为测录井类设备，以后将在LWD 和MWD 领域、钻头领域和采油树领域发力，主要是前者。MWD 是一种随钻增量工具，用于水平井的定位方向，而LWD 在MWD 的基础上增加更多的参数测量，技术上要求非常高。就价格方面LWD 将近是MWD 的10 倍左右， 单价过千万。国内的MWD 的技术相对国外还是比较落后的。而LWD 国内目前没有企业能做，LWD 国外生产商主要还是斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯，并且以提供服务为主很少卖设备。公司目前与美国专家合作共同开发研究，该专家曾参与美国第一代第二代LWD 开发，在相关领域非常有经验。公司一旦LWD 研发成功，将是国内唯一的LWD 生产企业。我们认为公司未来产品的突破点将在LWD 领域，不排除公司并购国外先进技术公司和资源的外延式发展。在钻头领域公司也正在发力，PDC 钻头属于耗材，国内市场大约50 亿元，PDC 钻头的设计十分重要，公司将从设计方面进行突破，未来也是公司一个重要的战略布局。公司收购江西飞龙钻头制造有限公司，加速了在钻头领域的布局。飞龙具有中石油入网证，目前主要客户是长庆、延长油田以及民营企业。

　　3、海外市场谋划开拓。公司在美国成立了美国子公司，美国公司的成立主要是由于海外销售的快速增长，目前主要销售的产品是防喷器。美国公司目前处于刚起步阶段，主要还是熟悉美国市场情况，未来定位美洲市场。与国外油气公司合作开展石油勘探钻采也是公司海外拓展的路径之一，通过这种方式将产品和服务进一步打入国际市场。

　　4、海洋领域列入中期发展目标。整个油服市场正在快速发展之中，特别是针对海洋石油开采服务的业务会成为未来市场一个很好的方向，公司也正在努力向着海洋石油开采装备制造和服务的方向快速发展。海洋领域进入门槛高， 目前国内为保证安全可靠，都采用国外进口设备。因此公司将其定位于中期规划。

　　5、盈利预测与估值。我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.22、0.30、0.41元，目前股价对应的PE分别为46、35、25倍。鉴于公司未来在高端设备的良好成长前景及外延式发展的可行性，我们首次给予公司“推荐”评级。

　　股价催化剂:页岩气招标带动油气设备行业景气度提升，公司LWD领域外延式拓展超预期

　　风险提示:LWD产品开拓受阻、油气行业投资额低于预期

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　　证券时报网01月15日讯 杰瑞股份:组建油田环保合资公司，外延拓展或加快

　　研究机构：长江证券日期：2013-11-26

　　报告要点

　　事件描述

　　杰瑞股份公告对外投资。杰瑞集团旗下全资子公司杰瑞能服将认购加拿大西山公司(WestMountainCapitalCorp)新发行的股份，总价约700万美元(股份占比39%)。同时，杰瑞能服将与西山集团旗下的PS2SH(ShanghaiPhaseSeparationEnvironmentalTechnologyCo.Ltd)成立合资公司(股份占比70%)。

　　事件评论

　　有助提升公司技术实力，完善油田环保服务体系。西山公司成立于2005年，并于2006年在加拿大多伦多股票交易所上市，该公司拥有领先的热相分离技术(TPS)，在油气田环保业务方面有非常强的竞争力。合作达成后，西山公司全资子公司—PS2(PhaseSeparationSolutionsInc.)会将热相分离技术独家许可给合资公司，并独家授权杰瑞能服生产合资公司及西山集团所需的热相油气分离设备。合资公司将成为杰瑞油田环保业务发展的重要平台。

　　为公司拓展国内、中国油公司国外油气田有害废弃物服务市场进一步提供有利条件。未来油田环保将成公司油服业务的重要环节。此次合作可以发挥公司在设备制造、中国市场资源、资金实力等方面的优势，与西山公司实现优势互补。合资公司有望快速扩大在中国市场及中国油公司海外区块油气田环保市场的份额。

　　坚定看好公司前景，未来三年净利润复合增速或达45%以上。四大核心增长逻辑为:中国油气资源开发将刚性增长，非常规天然气拥有巨大开发潜力。

　　公司已形成钻完井设备及天然气设备两大板块，装备制造业务有望持续增长；承接国际产能向中国转移，后续对俄罗斯、南美等海外市场的出口或再超预期；受益国内油气开发市场化改革，公司能服业务将迅速扩张，成为新增长极；“大市值”提供“加速度”，公司外延并购加快。

　　考虑定增摊薄的影响，每股收益分别至1.70、2.60元/股，对应PE分别为44、29倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　能源服务推进速度慢于预期。

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　　证券时报网01月15日讯 辽宁成大:加码投资油业，新疆孕育希望

　　研究机构：国泰君安证券 日期：2013-10-14

　　首次覆盖给予 “增持”评级，按分部估值法计算目标价23.26 元，预计2013-2015 年EPS 分别为0.75 元、0.96 元和1.19 元。

　　与众不同的认识:油页岩业务板块已成型，公司有望成为A 股最先实现页岩油生产的龙头股。新疆宝明项目增资于9 月启动，预计2013 年底即可试车出油，尽管短期业绩贡献有限，但对公司有着里程碑式的意义。作为样板工程的吉林桦甸项目已于2012 年部分投产，标志着公司大规模产业化开发利用油页岩的工艺基本成熟。保守估计新疆宝明和桦甸项目价值合计约47 亿元，油业务增长预期明朗。

　　广发证券公司管理市场化程度高，将成为引领证券行业创新的龙头公司之一。参股广发证券带来的投资收益仍然是目前公司利润的主要来源，预计未来仍将坚定战略持有广发证券股份。作为在市场化竞争中成长起来的券商的典型代表，广发证券未来将充分受益于信用交易、资产管理和场外市场等创新业务的快速增长。

　　生物制药市场份额有望继续保持领先，零售贸易板块收益平稳。

　　依靠产品技术指标和品牌知名度，我们预计疫苗销售份额有望继续保持领先。成大方圆以成本管理战略为主，外贸业务增长空间有限。

　　催化剂:油页岩开采技术取得重大突破；券商景气回升；疫苗新品种获批上市。

　　风险:油页岩项目达产的不确定性；大盘下行券商收入下降；疫苗新品种上市进程延迟等。

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　　证券时报网01月15日讯 广汇能源:甲醇价格上涨将提升四季度业绩

　　研究机构：安信证券 日期：2013-10-31

　　三季度受煤化工停工影响: 2013 年前三季度，共实现营业收入345，216.89 万元，较上年同期增长22.46%；实现净利润61，324.79 万元，较上年同期下降28.84%；扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长33.82%。每股收益0.118 元。其中，单季度实现营业收入106，647.48 万元 ，较上年同期增长36.13%；实现净利润6，239.58 万元，较上年同期下降52.44%。业绩下滑的主要原因是哈密广汇新能源公司煤气水贮槽发生燃爆引起火灾事故，装臵直到9月9 日才恢复试生产。

　　甲醇价格上涨将提升四季度业绩:近期，甲醇价格出现上涨，华东地区已经到达3200 元/吨的高位，哈密广汇新能源公司具有120 万吨甲醇能力，随着开工率的平稳提升，四季度的业绩将有望恢复。

　　LNG 产能逐步释放: 2013 年6 月20 日，中哈萨拉布雷克至吉木乃跨境天然气管线正式投产通气。吉木乃工厂于2013 年8 月正式进入全面生产阶段，截至目前上游天然气井供应原料气日供气量已达到130 万Nm3/d，预计四季度日进气量可达到140 万Nm3/d，将进一步增强公司的盈利能力。同时，哈密广汇新能源公司的LNG 产品也已经开始生产。

　　"1000 万吨/年原煤伴生资源加工与综合利用项目"进展顺利:截止2013 年9 月30 日，炭化炉系列煤塔主体和设备、厂房基础全部完成；鼓冷装臵系列直冷塔、间冷器、电扑焦油器基础全部完成，已具备安装条件。估计2014 年一期将开始投产。

　　投资建议:我们预计公司2013 年-2015 年的每股收益分别为0.19、0.33、0.43 元，看好公司在LNG 等清洁能源领域的发展前景，维持增持-A 的投资评级，6 个月目标价为12.5 元，相当于2014 年39的动态市盈率。

　　风险提示:地缘政治风险；煤炭销售下滑风险；煤化工项目复产低于预期风险。

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　　证券时报网01月15日讯 惠博普:主营业务稳定发展,积极向上下游产业链拓展

　　研究机构：民生证券日期：2013年11月11日

　　一、事件概述

　　分析师近期调研了惠博普,就公司的经营情况和未来的发展规划与管理层进行了交流。公司在夯实传统业务(油气处理设备和服务)的基础上,逐步向海外EPC工程总包项目拓展;并积极布局天然气煤层气产业链,向加气站、液化天然气、LNG接收站方向延伸。分析师预计13-15年EPS分别为0.31、0.38、0.45元,看好公司长期发展前景,但由于海外EPC工程总包订单及天然气项目盈利能力的不确定性,首次覆盖给予“谨慎推荐”投资评级,6个月内合理估值15-18元。

　　二、分析与判断

　　在夯实传统业务基础上,积极布局天然气产业链.

　　公司按照两条战线齐头并进的战略,一条发展传统业务:专注于油气水高效分离技术的研发,形成油气处理系统、油田开采系统、油田环保系统、油田工程系统四大板块,并逐渐向海外市场及EPC工程总包模式拓展;另一条发展新业务:12年收购华油科思正式进入天然气产业链,今年收购柳林煤层气,通过一些列收购公司已从设备制造商转型为天然气开采、管道配送、设备制造的综合类油气公司。

　　传统业务油气设备和服务稳步增长,并不断向海外EPC项目拓展.

　　我国经济增速虽然放缓,但油气市场仍然维持平稳发展。公司在夯实国内传统业务的同时,积极向国际市场拓展,尤其是中东、非洲、美洲等地区。由于海外市场订单设计及国家法律规定和审批流程不同,因此订单的签订时间难以把握。但分析师预计,随着“三大油”在海外项目的不断推进,公司EPC项目也将为期不远。

　　天然气产业链将逐步向加气站、液化气工厂、LNG接收站方向延伸.

　　天然气产业链逐步向加气站、液化气工厂、LNG接收站方向延伸是公司的既定战略:(1)公司加气站建设主要为工业客户供气,届时将与华油科思形成高效联动效应,营口项目或将于今年底或者明年初建成;(2)考虑到管道气的气源成本较高,公司液化气工厂有可能等柳林煤层气做气源,以此降低成本;(3)LNG接收站也是公司的战略延伸方向。我国目前进口天然气气源虽然并没有实质性限制,但LNG接收站主要被三大油垄断。如果油气改革在天然气进口权方面进一步放开的话,公司将积极介入LNG接收站的建设。公司目前正在组建一支高水平LNG贸易团队,预计以合资的方式建设LNG接收站,计划投资规模18亿元,建设期1-2年,建设期内利润甚微。

　　煤层气项目预计明年投产,解决了公司的气源问题.

　　公司7月公告使用自有资金12875万元人民币收购DartFLG100%股权。DartFLG通过持有富地柳林燃气有限公司50%的股权,从而拥有山西柳林地区煤层气资源开采产品分成合同25%的权益。由于该项目目前已处于勘探后期阶段,预计明年将进入实质性开发阶段并投产,年产气量约为3-5亿方。这不仅解决了公司的气源问题,也为未来发展LNG加气站等业务提供了成本、议价能力等相对优势。

　　三、股价催化剂及风险提示:股价催化剂:EPC总包项目下半年取得订单。

　　风险提示:海外招标时间延后或者金额低于预期;海外市场政治动荡;天然气管道项目实施低于预期;煤层气资本开支超预期;管理风险等。

　　四、盈利预测与投资建议:盈利预测的核心假设如下:(1)四季度是公司的传统旺季,10-12年四季度单季度净利润占全年比重分别为64.60%、59.82%、58.45%。但由于今年存在项目延期交货的不确定性,谨慎预计油气分离系统和油气田开采系统全年分别同比增长0%、8%;(2)油田工程服务由于收购潍坊凯特,业绩呈现爆发式增强,上半年收入超过去年全年水平,预计全年增长150%;(3)油田环保系统由于营销拓展,加之基数较小,预计全年翻倍。

　　(4)天然气方面现在主要为天津武清开发区的工业及民用客户提供管道天然气供应,全年预计2.45亿元收入。另外,华油科思在山西的参股项目已进入试运营阶段,在辽宁营口的项目目前正在建设之中,预计年底投产,将对14、15年业绩有所贡献。

　　分析师预计13-15年EPS分别为0.31、0.38、0.45元,看好公司长期发展前景,但由于海外EPC工程总包订单及天然气项目盈利能力的不确定性,首次覆盖给予“谨慎推荐”投资评级,6个月内合理估值15-18元。

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　　证券时报网01月15日讯 海默科技：业绩增速加快，看好非常规油气开发业务前景

　　研究机构：华龙证券日期：2013年10月23日

　　投资要点：

　　公司三季度表现出色，业绩增速加快。公司发布2013年三季度业绩预告：1~9月净利润约为943万元~1026万元，较去年同期上升240%~270%，其中三季度盈利616万元~699万元，较去年同期上升650%~750%万元。从业绩预报情况来看，公司继续二季度以来的出色表现，且业绩同比增速明显加快。

　　购买美国油气区块工作权益，实质性进入开发领域。公司购买了美国德克萨斯州Permian 盆地油气区块100%的工作权益。该项目是公司首个担任作业方的页岩油气开发项目，标志着公司将实质性地进入页岩油气勘探开发领域，对于公司非常规油气发展战略具有十分重大的意义。

　　盈利预测与评级：根据研报的盈利预测，公司2013、2014年的EPS分别约为0.18元、0.26元，对应当前PE约为97X、67X，中短期具有一定的压力。但是，研报认为：非常规油气开发作为未来政策扶持的重点，发展前景看好；公司在国内非常规油气开发领域逐步具备了明显的竞争优势，未来将显著受益于非常规油气开发市场的快速发展。长期来看，仍然具有较好的投资价值。

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