回调幅度或有限

　　中线趋势 看跌

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 成长股结构性活跃

　　下周焦点 新股高密度发行

　　华泰证券周林

　　上证指数本周在2000点构筑了顽强抵抗，全周市场都围绕着2000点上方小幅波动，多头虽然在2000点上方依靠中石油、中石化等权重股进行护盘，但是指数仍然在周五出现了杀跌现象，2000点处在岌岌可危之中。由于IPO的大密度推出，加上部分经济数据出现较大幅度回落，投资者普遍对市场信心不足，因此，短期内市场仍将维持弱势回调的态势。但是，经济回调的幅度有限，IPO不会改变市场长期运行方向，因此市场整体回调幅度也会相对有限，不排除有技术性反弹出现的可能。

　　市场表现来看，一周表现最好的板块是电子元器件、信息服务和轻工制造板块。电子元器件和信息服务是创业板集中的板块，走势与创业板紧密关联。只要创业板走势能够保持，这两个板块就能够延续强势，否则就会出现调整之势。

　　当然，对本周影响最大的还是新股发行上市。IPO短期内高密度开闸，在资金面上形成分流。市场中打新的人气较高，新股申购资金规模巨大，肯定会使市场资金形成分流。在心理上，新股高密度发行，造成投资者对新股节奏把握不准，担忧高密度会延续相当长的时间。虽然监管层会在3月份之前不会放行新的公司，但是现有公司的数量已经很庞大，1月和2月消化需要测试市场的承受能力。

　　管理层对于新股IPO定价问题十分关注。从现在来看，虽然大密度发行，但是定价并未下降，估值整体偏高。造成的结果是推动现有创业板为主的中小市值估值体系上行，改变市场的预期。这是创业板近期快速上行的重要原因。虽然监管层将全面审核定价，但是市场高度需求让新股定价难以下降，客观上创业板仍有一定的上升空间。