煤价悬崖式下跌 利润再次呼叫转移？

　　据第一财经日报报道，在煤炭企业“哀鸿遍野”时，发电企业却迎来最好时光。

　　发电量占全国一半的五大发电集团，其2013年利润总额创下了自2002年以来的最高纪录，达到740.34亿元。

　　由于煤炭成本一直占火电成本的70%以上，因此煤价自2012年5月呈断崖式下跌之后，电厂效益方面感觉非常明显，“相当于把煤炭降的那部分利润转移到火电企业了”，一家火电企业内部人士告诉记者。

　　不过接受《第一财经日报》记者采访的发电企业人士仅对盈利表示谨慎乐观，一旦煤价上涨，火电企业亏损难以避免。而且“认为发电企业迎来了”好日子“，不如说是”还旧账“，2008年煤价飙升以来，五大发电集团火电业务累计亏损超过1000亿元”。

　　电企“大翻身”

　　2013年，五大发电集团利润总额达740.34亿元，比2012年的460亿元增长超六成。其中，规模最大的华能集团实现利润208.44亿元位居榜首，国电集团利润为157.94亿元，华电集团为151.74亿元，中电投集团和大唐集团则分别为111.56亿元、110.66亿元。此外，五大发电集团的净利润总和也达到473.93亿元。

　　作为五大发电集团中装机规模最小企业的中电投集团，其利润与前一年相比，甚至增加了一倍。在近日召开的2014年工作会议上，中电投集团总经理陆启洲表示，集团全年实现利润111.56亿元，比上年翻了一番，创历史新高。

　　华能集团也表示，2013年全面落实公司各项决策部署，经营业绩创历史最好水平，各项工作都取得了新成绩。

　　在发电装机规模中，火电仍然在五大发电集团中占据主导地位，火电总装机容量达到4.41亿千瓦时，占总装机规模的75.51%。因此，发电企业能够取得如此成绩，主要助推力来自于2013年煤炭价格的大幅下跌。

　　从煤价与电价的成本折算可以更清晰地看出其中的利润转换。港富集团黑色行业首席分析师张志斌介绍，与2012年相比，环渤海5500大卡动力煤折合标准煤(发热量7000大卡)在2013年价格下降了146元/吨，这就相当于电价成本下调了0.047元/千瓦时。

　　张志斌介绍，统计数据显示，5500大卡动力煤，2013年全年环渤海平均价格指数为591元/吨，这比2012年的平均价格降低了约113元/吨。

　　煤炭弱市为五大发电集团节省了大笔燃料成本。装机规模最小的中电投集团，其火电实现利润78.16亿元，同比增长4倍。因此，每吨煤炭降低的售价对发电企业来说就是成本的下降。

　　华能山东电厂一位人士对《第一财经日报》记者表示，现在煤炭占火电成本的70%左右，已经比原来下降了一部分。

　　“在煤价最高的2008~2010年间，煤炭成本能占到总成本的80%以上，对效率低的小型电厂来说甚至能占到成本的90%。也就是说，相对于煤价最高的时候，现在煤炭成本在总成本中下降了10~20个百分点。”上述人士介绍。

　　“蛋糕均分不容易”

　　在煤炭价格下降的同时，五大发电集团的发电量也保持一定增速，这也成为其利润大幅增长的部分原因之一。

　　华能集团全年完成发电量6493亿千瓦时，其中国内发电量同比增长7%；华电集团完成发电量4728亿千瓦时，同比增长8.1%。

　　中国煤炭市场网首席评论员侯玉春认为，发电企业总的发电量是增长的，因此在其他税费不变、电价微弱下调的情况下，其利润增加来源就比较明显了。

　　国家能源局上周发布的2013年全社会用电量数据也显示，去年全社会用电量累计53223亿千瓦时，同比增长7.5%。火电设备平均利用小时为5012小时，增加30小时。

　　与发电企业利润创新高相比，煤炭企业则处于水深火热中。

　　中国煤炭工业协会统计数据显示，2013年前11个月，煤炭行业利润同比下降38.8%，其中亏损煤炭企业的亏损额达到405.54亿元，同比增长了80.70%。大型煤炭企业利润同比下降37.03%，亏损面为36.7%，亏损额比上年增加了16.7个百分点。煤炭企业资产负债率最高超过77%，偿债能力下降，经营风险增大。

　　面对发电企业利润大增的形势，一位煤炭企业人士感叹：“电力和煤炭是利润共同体，国家在锁定电价的情况下，就如两个兄弟分一块蛋糕，只要电力好过，煤炭就会不好过，煤炭好过，电力就要困难，绝对分配均匀属于小概率事件。”

　　不过，对于“电力企业迎来了好日子，进入了春天”这一说法，有发电企业则持不同的看法。

　　一位五大发电集团的负责人对《第一财经日报》记者表示，发电行业属于保本微利行业，其前提是建立在煤价基本可控、电价基本到位的基础上。由于国家统一管理上网电价、销售电价而放开煤价，一旦受宏观调控影响，煤价上涨，电价不能及时调整，火电企业经营亏损在所难免。

　　“受益于煤价下降带来的成本优势，我国发电企业经营状况逐步改善，但就此认为发电企业迎来了”好日子“，并不符合实际情况。与其说”好日子“不如说是”还旧账“，因为2008年煤价飙升以来，五大发电集团火电业务累计亏损超过1000亿元，五大发电集团整体资产负债率偏高。另外，由于电量增速回落，目前火电企业的经营局面也不可持续。”上述负责人说。

　　煤电联营成发展方向

　　业内人士预判，煤炭价格在2014年仍将延续去年的弱势，这对发电企业将是持续的利好。而发电企业与煤炭企业的矛盾也进一步激化。

　　本该在去年12月底就“尘埃落定”的2014年全国煤炭产运需衔接合同的签订汇总工作，却因为煤企与电企的互不相让而不得不一再延期，甚至到近日还有双方没谈拢的。

　　记者了解到，煤炭企业希望以2013年12月份比较高位的价格为基准，合同签订时间尽可能长一些；但火电企业更精明，知道煤炭未来还会受到政策管控，往往以买方市场的姿态去谈判，把价格压得非常低。

　　因此，在煤炭和发电企业“谁也不服谁”的发展过程中，为了避免煤炭价格大幅度波动带来的影响，煤电联营成为双方选择的发展道路。

　　“发电集团去大手笔收购一些煤矿资产，而煤炭企业也在发展自己的发电业务，像神华集团现在规模已经非常大，不容忽视。煤电联营其实就是指煤炭企业做火电，火电企业做煤炭。这虽然与整个电力行业改革设计的思路是违背的，但国内的龙头企业正朝这个方向不断迈进。”中投顾问高级研究员任浩宁表示。

　　五大电企中，华能集团2013年煤炭产量同比增长4.3%；华电集团控股煤矿产能6495万吨/年，同比增长43%。而在去年8月份，神华集团通过大规模兼并重组，火电权益装机规模就已经达到6500万千瓦，超过五大发电集团中火电装机容量最小的中电投。

　　任浩宁表示，五大电企今后受煤炭市场价格的影响将越来越校“像2014年电煤合同谈判出现的这种情况，因为电企知道进口煤价格会居高不下，而且国家层面也不调控。因此，如果进口煤价格低就会带动国内煤价往下走，使得火电企业在谈判时自主性更强，所以煤炭合同谈判很多大单没签下来。”任浩宁说。