证券业基本面曲折向上

　　第1财金专讯 2014新年伊始，IPO重启、新三板扩容、监管层鼓励信贷资产证券化等利好不断为证券行业带来贺岁大礼。对于2014全年市场走势，广发证券发布研究报告认为：2014年，证券行业类贷款、做市等“重资产”业务仍是重要的盈利增长点，投行收入等传统“轻资产”业务将回升，个股期权、优先股、资产证券化等新型“轻资产”业务有望继续扩容。同时，“重资产”业务面临利率市场化导致利差收窄的压力，互联网金融对经纪等可标准化业务将产生潜在冲击。证券行业将在甜蜜与隐忧并存格局中，基本面曲折向上。

　　广发证券分析认为，“重资产”业务仍将是2014年证券行业重要的盈利增长点。首先，海外成熟市场的融资融券余额占市值比例大致稳定在1-2%区间，但个人投资者占比较高的活跃市场该比例也曾达到5%左右的高位，考虑到目前国内两融标的券仅为700多只，未来扩容还将进一步增加需求，预计“类贷款”业务2014年仍将继续增长；其次，随着未来新三板和其他场外市场的壮大，做市业务针对此类流动性较弱的市场，具备较大发展潜力；最后，随着低风险的“类贷款”业务资金占用提高，自营规模有所下降，证券公司已加大了低风险的对冲投资，投资上也更为均衡，自营收入也逐渐趋于稳健。 (和讯)