金融IC卡试点望新增63个城市 卡商最受益(附股)

　　恒宝股份：引入战投寻求扩张

　　恒宝股份是建行和中行的金融IC卡商，公司同时还在移动支付通信卡中有相应的布局，中移动前期试点SWP-SIM卡中公司就曾参与，公司未来的目标是攻坚更多的银行客户，据了解农行和工行均在公司攻坚的目标内。

　　2013年12月30日，恒宝股份宣布引入战投引发了市场的关注。公告显示，公司控股股东、实际控制人钱云宝未来6个月转让不超过3300万股，占总股本的7.49%。受让方为上海盛宇钧晟股权投资基金管理有限公司旗下的投资管理合作企业等产业投资平台。首次转让股份数为2250万股，占总股本5.11%，定价为13.08元。资料显示，盛宇投资总规模超过20亿元，前期打造了丹化科技、华天科技等经典案例。

　　对于此次战投的入局，业内认为这将给恒宝股份后期的扩张埋下伏笔。华泰证券预测，公司将向互联网金融、移动支付和信息数据安全领域渗透，通过并购方式寻求新成长点，并带动公司估值的提升。

　　【机构研报】

　　恒宝股份  （002104 股吧,行情,资讯,主力买卖）：拉开转型的序幕

　　来源：

　　华泰证券 撰写时间：

　　2013-12-30

　　事件：

　　公司控股股东、实际控制人钱云宝未来6个月转让不超过3300万股，占总股本的7.49%。受让方为上海盛宇钧晟股权投资基金管理有限公司旗下的投资管理合作企业等产业投资平台。首次转让股份数为2250万股，占总股本5.11%，定价为13.08元(即停牌前20个交易日均价的90%)。

　　点评：

　　盛宇投资是一家具备产业基金内涵的股权投资管理公司，富有在资本运作、产业支持、战略并购、市值管理、股权激励等诸多领域帮助被投资企业提升价值、创造价值的能力和资源。通过此次转让股份，控股股东可与盛宇投资合作，积极推动恒宝股份战略扩张，成立产业并购基金，通过兼并收购加速产业布局，延伸产业链。同时控股股东钱云宝也可以利用获得的资金支持其关联企业恒神纤维材料的发展。

　　此次控股股东转让股份引入战略投资者，拉开了公司转型的序幕，打破传统制造业定位的瓶颈，向互联网金融、移动支付和信息数据安全领域渗透，通过并购方式寻求新成长点，并带动公司估值的提升。

　　公司作为我国智能卡的龙头企业，将受益于未来2-3年智能卡行业的高速发展，产品也正逐步实现突破。中国移动日前启动SWP-SIM卡预审程序，公司已经通过相应审核，将分享移动SWP卡市场。另外公司在取得建行、中行的金融IC卡供货资格后，也有望入围农行、工行。

　　公司业绩将在未来3年快速增长，2013-2015年净利润复合增长率将达到40%，每股收益分别为0.46元、0.63元、0.81元，对应2014、2015年市盈率分别为26x、20x。金融IC卡、移动支付卡提供高成长业绩基石，未来加快并购转型步伐，可提升公司估值水平。公司停牌期间，中小板指下跌3.4%，相似企业跌10%左右，建议投资者注意短期风险。我们认为公司长期发展可期，维持“增持”评级，建议逢低介入。