两会题材有望成近期热点 把握养老等主题投资机会

　　2014年中央一号文件点评:保障粮食安全,深化农业改革

　　日期：2014-01-21 来源：招商证券

　　今年中央一号文件继续聚焦农业,延续了去年三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等精神,重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题,对种业、种植业、养殖饲料等各子行业都有政策支持,在中国农业规模化、现代化的长期进程中,龙头企业将分享市场空间提升、集中度提高的双重利好。

　　事件:

　　中共中央、国务院昨日全文公布了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》(即2014年一号文件),提出八项工作目标:1)完善国家粮食安全保障体系;2)强化农业支持保护制度;3)建立农业可持续发展长效机制;4)深化农村土地制度改革;5)构建新型农业经营体系;6)加快农村金融制度创新;7)健全城乡发展一体化体制机制;8)改善乡村治理机制。

　　评论:

　　中央一号文件连续第11年聚焦农业,粮食安全放在首位。一号文件延续了三中全会、中央经济工作会议、中央农村经济工作会议精神,重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题,强调深化改革,细化具体措施。

　　粮食安全方面:完善粮食保障体系,逐步建立农产品 目标价格制度,完善农业补贴政策。具体措施是严守耕地保护红线,划定永久基本农田,确保谷物基本自给、口粮绝对安全;坚持市场定价原则,探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革,健全“菜篮子”市长负责制考核激励机制,完善生猪市场价格调控体系,抓好牛羊肉生产供应;开展按实际粮食播种面积或产量对生产者补贴试点,提高补贴精准性、指向性。我们认为有三点是有所突破的,更严格的耕地保护(尤其基本农田是对耕地质量的保护)、更合理的定价机制、更精准的种植补贴,三方面更直接、更精准的让广大农民受益,并对种粮农民利益最大化的保护,都是为了提高农民种植粮食的积极性,也是提升了上游种子企业的市场空间。

　　土地制度方面:完善农村土地承包政策,引导和规范建设用地入市,完善宅基地管理,加快推进征地制度改革。稳定农村土地承包关系并保持长久不变,在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下,赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能。在落实农村土地集体所有权的基础上,稳定农户承包权、放活土地经营权,允许承包土地的经营权向金融机构抵押融资。土地流转有利于更加高效、经济地利用土地资源,将促进传统小农经济向规模化、集约化、机械化的现代大农业转型,在这个过程中种植业、养殖业以及其上游的种业、饲料等行业的规模化程度大幅提升,整个行业的市场规模和大企业市场份额都有较大的提升空间。

　　新型农业经营体系方面:发展多种形式规模经营,扶持发展新型农业经营主体。鼓励有条件的农户流转承包土地的经营权,加快健全土地经营权流转市场,完善县乡村三级服务和管理网络;鼓励发展专业合作、股份合作等多种形式的农民合作社,按照自愿原则开展家庭农场登记;鼓励发展混合所有制农业产业化龙头企业,推动集群发展,密切与农户、农民合作社的利益联结关系。未来农业将走上农业合作社和家庭农场为主的道路,农业龙头企业在这个产业结构中可以起到指引方向、组织经营、提供技术、服务、担保等作用,“公司+农户/合作社”等传统模式进一步创新,“家庭农场+企业技术服务”有更大的空间,具体可以有包括合作、入股、托管等多种形式。

　　投资策略:政策面长期利好各子版块龙头企业,短期来看利好兑现,仍然存在猪价下行和禽流感持续的风险,暂时维持中性评级。首推种业,粮食安全、科研创新、土地流转等都是直接利好,行业具体政策也将陆续出台并落实;养殖产业链同样受益于小农经济向规模化集约化转型,尤其是疫苗、饲料等养殖周边板块。重点组合:登海种业、隆平高科 、新希望、天康生物、天邦股份、大华农。