A股春季攻势有望稳步推进

　　在马年股市迅速走强以及市场各方的一致“唱多”声中，2月17日(本周一)，沪深股市放量大涨，双双创出近期新高，沪指全天涨0.92%，报2135.42点，深成指涨0.76%，报7943.96点，两市主板成交量超过了3000亿元。创业板指数亦大涨2.86%。从盘面看，市场的强势特征表现在，两市有84只个股涨停，254只个股涨幅超过5%，在银行股大幅上涨后，国家安全概念股、4G、汽车、通信等板块轮番上涨，市场热点频出。

　　在经历去年熊市冰冻之后，马年股市迎来了开门红，A股走势异常强劲，全球股市的下跌和经济数据的下滑都无法阻挡其反弹步伐，显示A股市场的信心正在逐步复苏。多位市场人士认为，自2月7日开市至今，上证指数涨幅近5%，市场的反弹空间仍存，A股市场春季攻势有望稳步推进。

　　“市场走得很强，从指数上看，两市均再创近期新高，成交量也再次放大，资金仍然保持着较高的进场意愿，从价量表现及市场情绪看，牛市的迹象非常明显。”一位券商策略分析师接受本报记者采访时表示，从近期的政策取向、经济基本面和资金面等多方面因素综合看，市场的做多情绪渐入佳境，A股迎来“暖春”的概率较大，预计“两会”前市场都将保持强势。

　　首先，经济数据支持股市走好。上周末统计局公布的1月份CPI同比上涨2.5%，环比上涨1.0%，而PPI同比下降1.6%，环比下降0.1%。业内分析人士表示，1月份CPI数据基本符合预期，对A股市场形成正面影响，物价稳定对于股市而言是利好，同时有助于稳定人民币汇率的市场预期，降低资金外流的风险，增加股市对于境外长期投资资本的吸引力。此外，外贸数据显示，2014年1月份的中国进出口总值2.34万亿元人民币，同比增长7.3%。

　　其次，资金面好转，进一步提振投资者信心，资金入市积极。一是央行春节黄金周前的巨额逆回购操作使市场资金面自1月下旬开始大幅好转，春节后市场流动性充裕，资金利率快速下降；二是央行最新数据显示，1月份新增人民币贷款1.32万亿元，创下4年来最高水平，同样明显高于去年12月份的4825亿元，这在某种程度上表明今年的流动性情况可能好于去年；三是偏股型基金主动加仓和新发基金入市节奏加快，由此推动了本轮反弹行情。

　　再次，全国“两会”召开在即，政策利好预期升温。从过往历史看，在1998年至2013年的“两会”期间，国内消息面均相对平静，鲜有利空消息出台。与此同时，十八届三中全会之后，今年迎来第一个改革之年，全国“两会”承担着深化改革的重任，市场对其寄予厚望，改革也成为资本市场的投资主线之一，国企改革、金融创新及国防建设等核心改革领域则成为机构挖掘投资机会的重要参照。

　　此外，在首轮IPO发行结束后，2月份IPO基本处于“空窗期”，对资金面的压力明显缓解，降低了投资者的持股压力。

　　“目前看，上述因素仍在进一步深化，股市的吸引力有望进一步上升。”上述接受记者采访的市场人士说，尽管新股发行过程中存在不少问题，但不可否认的是，随着新股上市，对新股的炒作热情提升了市场人气。

　　中登公司日前发布的数据显示，1月份QFII在沪深两市新开17个账户，较去年12月有所下滑，但仍保持了连续24个月开户。1月份，新增QFII额度达到17.17亿美元，远远高于去年12月份的4.5亿美元。这些数据相互印证，表明有大量的外资开始流入A股市场。与此同时，外资机构最近也开始唱多A股。摩根大通发布报告称，随着经济增长指标企稳、股市估值从历史低位反弹，未来几周中国股市有望出现15%至20%的反弹行情。

　　西南证券首席宏观分析师张仕元表示，1月外贸开局良好，远超预期。发达经济体的复苏带动了贸易的增长，欧洲经济复苏使大家对经济复苏的预期还是比较乐观的。国内方面，尽管我国经济增速仍处于振荡阶段，短期内经济增速很难出现明显的回升，但基于改革预期经济增长有望总体稳定的态势。

　　采访中，相比于对经济基本面对股市的影响，业内人士更强调流动性改善和改革预期赋予马年股市的投资机会。央行日前发布的2013年第四季度货币政策执行报告称，“将综合运用多种货币政策工具组合，保持适度流动性”。业内有观点认为，这一提法比上期报告有所温和，且对流动性过快增长和通胀的担忧明显降低，使得市场对流动性的担忧适度缓解。兴业银行首席经济学家鲁政委日前表示，从市场利率表现来看，截至目前，今年也是最近4年里最平稳的一年，最近3个月市场利率月度均值近乎一条水平线。这与岁末年初央行公开市场操作更加灵活细腻、反应更为迅速密切相关。如果未来公开市场能够一直秉持灵活细腻、反应迅速的操作风格，市场流动性的平稳应可望持续。

　　去年以来，资金面一直是股市的“紧箍咒”。银行发行代理的理财产品疯狂增长，资金不断从股市搬家。据普益财富咨询报告，2013年我国理财产品发行规模达到56.43万亿元，同比增长约86%。火热的理财产品市场与寒冷的股市形成了鲜明的对比。不过，这种现象在近期已经悄然改变，在股市开年大吉的鼓舞下，已有资金开始“杀回”股市。统计显示，近期股市资金净流入出现百亿量级。宏源证券首席投资顾问唐永刚认为，一些信托产品违约的风险已经显现，虽然现在仍然是刚性兑付，但投资者谨慎情绪已经开始出现，一部分资金已经开始向股市流动。

　　在各方积极唱多的同时，也有机构人士提醒，3月份IPO有可能再次重启，大盘面临回调的风险，在经济偏弱、通胀压力偏小的背景下，流动性难现超宽松的预期，因此，市场更可能呈现结构性行情而非全面性行情。