粤港澳自贸区蓝图上报 8家公司迎题材引爆点

　　白云山：预计大健康公司明年将继续保持高投入、高增长

　　分析与判断

　　乙肝疫苗研发符合公司预期，完整临床报告三个月内见分晓

　　公司在本月13日曾公布治疗性双质粒HBV DNA 疫苗IIb期临床研究工作初步结果，治疗性双质粒HBV DNA 疫苗联合拉米夫定治疗慢性乙肝在降低及清除HBV DNA 方面具有统计学意义，具有一定的治疗效果，但在HbeAg、HBsAg 消失及血清转换等方面现有实验结果无统计学意义。作为探索性研究，公司给予乙肝疫苗研发工作有力支持，但现阶段对于疫苗研发工作的最终前景较难给予明晰预期，完整临床报告将于三个月内公布。

　　2014年儿童药及医疗健康行业将重点投入，采购成本降低利好明年净利率提升

　　明年二胎政策将逐步放开，儿童药市场将有望成为新热点，公司将计划推出重量级儿童药产品；同时公司看好医疗健康行业，明年这两块将是公司重点投入的领域。成本方面，公司已初步完成人员合并的结构，采购合并也已形成方案，集中合并采购将于明年正式开始，总体目标降低一亿成本，约占公司今年前三季度净利润的14%，一旦成本降低举措见效，对于明年净利润的增厚情况将非常可观。

　　包装装潢权解决时间尚不确定，大健康公司2014年预计仍将保持高投入高增长

　　公司日前取得诉竞争对虚假宣传案的一审胜诉，取得阶段性胜利，我们预期终审判决将与一审判决一致，加多宝将被迫更改宣传策略。此外，目前市场最关注的“红罐”装潢权之争尚未有明确的解决时间表，因此短期内大概率不会出现严重影响双方竞争态势的事件发生。2014年，预计王老吉大健康公司仍将保持高投入、高增长态势，预计全年销售口径完成150亿元目标是大概率事件，进一步缩小与加多宝的差距，凉茶市场双寡头格局明年将进一步被夯实。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.86/1.33/1.86元，目前股价对应PE分别为31X、20X、14X。维持对公司的“强烈推荐”评级，合理估值40元。

　　风险提示

　　销售不达预期，费用投入增长过快(民生证券)

　　广弘控股：资产注入可期

　　公司是广东省国资委旗下的肉产业链和教育发行的区域龙头。

　　广弘控股  （000529 股吧,行情,资讯,主力买卖）是原广东美雅集团股份有限公司经重组后更名的大型省属国有控股上市公司，于2009年9月11日在深交所复牌。公司控股股东广弘资产经营有限公司，属于广东省国资委旗下的四大控股型集团之一(广晟、广业、广弘和广新)。公司主营业务为肉类食品供应和教育出版物发行，拥有华南地区最大的食品冷藏库和最大的肉类冷冻食品批发市场以及广东省中小学教材发行的两条渠道之一。2012年公司营业收入15.69亿元、净利润0.62亿元，2009-2012年收入年均复合增速9.6%，净利润年均复合增速1.2%。

　　广弘控股母公司资产众多。

　　公司为广东省属大型资产经营公司之一的广弘资产经营有限公司旗下唯一上市平台，其控股股东广弘资产旗下资产众多，包括绿色食品板块(广粮、九江饲料)、医药健康板块(广东医药、本草药业等)、新原材料(广弘国贸、广弘金属、广弘商贸)、宜家宜业宜旅(广弘房产、广弘文体、广弘投资、拱北中旅)等，因此在此轮国企改革中，公司存在较强的资产注入预期。

　　盈利预测

　　我们预计公司13-15年收入增速20.6%、12.3%、12.5%，净利润同比增速为21.8%、32.4%、26.6%，EPS分别为0.13、0.17、0.21元。公司未来的看点在于国企改革预期下的资产注入价值。

　　风险提示：食品安全风险。(广证恒生)