A股连续调整公募减仓观望

　　陈晶泽

　　A股市场上周的大幅回调令基金今年收益出现明显回吐。

　　Wind资讯统计数据显示，截至上周末，在纳入统计的693只股票型基金和238只混合型基金中，分别有300只和137只基金今年以来净值出现增长。而在2月20日之前，今年以来这两类基金净值出现上涨的数量分别是463只和204只。

　　截至目前，公募今年业绩排名靠前的产品分别来自兴业全球、浦银安盛、广发、中邮等多家公募。其中，兴业全球旗下有两只基金今年以来净值增长超过30%，表现明显优于其他公募产品。2月20日，这两只产品今年以来的净值增长一度逼近40%。

　　根据中信证券仓位测试报告，在2月20日A股大跌前，约有2/3的基金主动下调了股票仓位。而这些下调仓位的基金之前仓位普遍较重。其间少数增持的基金，仓位大多在70%左右。

　　上周，伴随着市场的下跌，基金整体持股仓位进一步降低。

　　一家大型基金公司投资总监在接受《第一财经日报》记者采访时表示，虽然节后A股市场利好很多，但人民币对美元汇率却在上周出现了近年来罕见的下跌。同时，市场对于资金面的负面预期也继续强化。因而借着利好，在中信银行、北京银行以及石油板块这些权重股上涨的掩护下，基金在其他股票上的减持毫不手软。

　　该投资总监认为，随着中国经济进一步融入世界经济，当前国内基金投资的逻辑日趋全球化。公募在决策时，也会更多考虑全球经济、政治对于中国的影响，进而根据这种影响形成对于A股投资的决策。眼下，对于中国来说，更多的影响主要集中在人民币和美元汇率方面。

　　瑞银证券认为，A股市场当前也面临着中期下行风险，包括房地产新开工投资增速下滑，造成地产上游行业的需求不足；制造业投资意愿长期不足；QE逐渐退出，国内资金陆续撤离，新增外汇占款长期向下，资金面一直紧绷。

　　2月19日以来，人民币对美元汇率出现罕见连续下跌，A股市场出现连续调整的行情。

　　对此次人民币汇率的突然下行，申银万国认为，中国无法从新兴市场资金外流中独善其身，但继续扩张的贸易顺差与充足的外汇储备足以防范资金出现超量流出，上半年人民币波动可能加大，但并不会演变为趋势性拐点。

　　申银万国认为，决定长期人民币币值变动的因素主要是经济增长和绝对购买力平价，决定中期币值变动的因素是相对购买力平价与外贸需求变动，决定短期变动的因素是利率平价和投机噪音。