不爱赶时髦的公司也能变成“白天鹅”

　　财经观潮

　　金百临咨询 秦洪

　　近期A股题材横飞，不少上市公司心痒难耐，纷纷发布公告，要么收购时下流行的手机游戏产业，要么在媒体上竭力证明自己也拥有时下流行的题材，他们在努力用题材证明自己才是最时髦的。但躁动之下，也有一批上市公司用时间来证明自己是踏实做产业的，这必然会给股东带来丰厚回报。

　　在二级市场推动股价走强的驱动力来自两个方面：一是乐观的题材想像空间，吸引短线热钱涌入，比如近期的在线教育、新能源动力汽车等题材股；二是业绩的持续增长，尤其是爆发式增长，吸引长线买盘不断涌入，比如前些年的贵州茅台、云南白药，去年以来的网宿科技等。

　　业绩增长的力量来源于多个方面，但有一点至关重要，那就是上市公司管理层的努力经营。这体现在两点。

　　一是持续、长期专注于主营业务，并不断地投入资本。比如京东方，在十余年前就开始关注液晶显示领域，并在国家相关政策的大力扶持下，即便因生产线投产之初的巨额折旧而导致持续亏损，也不改致力于液晶面板国产化的发展思路，持续募集资金投资于液晶面板产业。经过多年的持续投入，终于在近两年取得丰厚回报，前不久公布了业绩预增的修正性公告，同比增长772%至810%，对应净利润22.5亿元至23.5亿元。这不仅仅是净利润的投资回报，还使得京东方成为全球领先的液晶面板生产企业，这正好契合了移动智能终端设备渗透率提升的产业发展脉络，未来的业绩增长趋势仍然较为乐观。

　　二是持续并购、整合。业绩的增长固然离不开自身的经营努力，也离不开行业的并购、整合。尤其是我国正在逐步融入到全球产业分工体系中，要积极布局全球市场，就必然需要制定全球战略，进行全球性并购整合。有意思的是，欧债危机在前些年持续发酵，为我国制造业在欧洲的并购提供了极佳契机，吉利并购沃尔沃、均胜电子并购德国普瑞、浙江龙盛并购德司达等。他们通过并购整合，不仅仅巩固了在国内的行业龙头地位，而且渐渐成为全球行业内的领航者，意味着他们的市场空间并不再是原先的国内市场，而是面向全球市场。他们的成长空间自然乐观起来，业绩爆发式增长的预期也随之强烈起来，二级市场股价走势自然值得期待。

　　在当前的市场环境下，热钱关注的时髦题材固然会带来短线盈利。但是，毕竟题材来得快，去得也快，且波动幅度大。所以，关注业绩成长主线是稳健型投资者的不二选择。更何况那些长期专注于主营业务，且已经显示出业绩快要腾飞的厚积薄发型个股也具备了股价大幅涨升的潜能。此时介入，有望享受股价大涨所带来的丰厚回报。

　　投资者在操作中可密切关注前文提及的厚积薄发型个股的投资机会。其中，两条思路供投资者参考。一是持续的资本投入，主要是近年来持续再融资的个股，京东方已经出现了业绩拐点，股价有望随之大幅涨升。而贵研铂业、风帆股份等品种也可跟踪。其中，贵研铂业在2011年进行了定向增发，2013年配股的募集资金项目将陆续投产，有望成为公司新的业绩增长点，驱动业绩快速成长。而且，契合了当前汽车尾气净化的产业发展脉搏，值得期待。

　　二是持续推出新产品、持续并购拓展新领域的个股。云南白药就是依靠主导产品，不断拓展到日化、化妆品领域。而使得公司业绩快速成长，独一味则是依靠近年来的持续并购，成功渗透到医疗领域，在近期更名为恒康医疗。