七连板后迅速跌停资金出逃赛为智能

　　程亮亮 周丹

　　“幸福来得太快，就像龙卷风！”在昨日开盘之前，赛为智能(300044.SZ)的投资者都似乎沉浸在如此迅捷的幸福之中，然而“出来混，迟早要还”，七连板的背后推手忽然的掉头，让赛为智能的投资者一瞬间成为最大苦主，缩量的跌停是否会上演完美对称？

　　无风不起浪。赛为智能的疯狂是因为其停牌三个月之后发布的一份重组预案，涉足智能电网的消息一经出炉，市场资金便开始疯狂涌入。

　　根据赛为智能的重组预案，公司拟以“现金+定增”方式购买李俊宝和深圳市绿能投资有限公司等发起人持有的深圳市金宏威技术股份有限公司(下称“金宏威”)100%的股份，交易总价为9.9亿元，较2013年12月31日的净资产账面值增值143.67%。其中，2.97亿元以现金支付，剩余部分以股权方式支付，以每股8.76元发行价格计算，公司拟发行股份购买资产的股份发行数量为7908.18万股。

　　资料显示，金宏威主要为电力行业提供电网信息化建设解决方案，其中，电网通信信息和配电智能化业务是金宏威最主要的业务，客户集中为国家电网和南方电网两家公司。赛为智能表示，通过本次交易，公司业务将进一步拓展至电力行业市场，顺应了国家加大智能电网建设投入的趋势，进一步拓展了公司智能化业务的覆盖领域和产业链条，有效提升市场占有率。

　　智能电网概念很快引来了市场资金的狂热追捧。方案一经披露，二级市场上赛为智能的股价便连续上演七个交易日涨停，从停牌前的每股9.13元一路飙升至3月5日的17.78元，按此计算，其涨幅达到94.74%。

　　股价的疯狂飙升意味着市场资金的看好态度。就在赛为智能多次发布风险提示未果之后，3月5日晚间起发布公告停牌核查，而昨日复牌之后却上演了一字跌停。截至收盘，依旧有13万余手卖单封于跌停板。

　　对此现象，在某上市公司高管看来，资金的粗犷炒作手法很多时候风险极大，尤其是赛为智能这种收购资产的题材，因为收购标的是否会给上市公司带来如此大的利好往往存疑。的确，尽管智能电网看上去很美，但是实际上赛为智能此次收购的标的金宏威同样存在着诸多隐忧。资料显示，2012 年度、2013 年度，金宏威经营活动现金流量净额分别为-1966.70 万元、-29186.97 万元，经营活动现金流量连续两年为负。经营活动产生的现金流量对公司的运营极为重要，长期为负数难免会成为公司未来发展的隐忧。

　　同时，对部分客户的过度依赖，金宏威应收账款居高不下也成为其隐忧。公告显示，2012 年底、2013 年底，金宏威的应收账款账面价值分别为 19106.30 万元、51537.01 万元，占当期营业收入的比例分别为 24.20%、47.45%，占比较高。