军工信息:军队改革大幕拉开,北斗民用即将爆发

　　截至3月14日,近一个月国防军工行业指数下降7.93%,同期沪深300指数跌幅为6.87%,行业落后指数1.06%,在中信一级子行业中排名25/29。

　　近一周国防军工指数下跌4.89%,同期沪深300下跌2.1%,落后指数2.79%,排名25/29。目前版块总体估值为51.03倍,低于2007年以来平均值为57.53倍。国防军工行业相对估值(国防军工PE/沪深300PE)为6.37倍,明显高于2007年以来3.38倍的平均水平。

　　观点综述:1、习近平于15日主持中央军委深化国防和军队改革领导小组第一次全体会议。强调深化国防和军队改革,着眼实现强军目标,把握军队组织形态现代化这个指向。军事组织形态现代化,是实现军队信息化建设的前提。我们认为军企的改革是以军队改革为基础军队组织形态现代化的具体意义将逐渐明确,下一阶段国防信息化建设加快、军企体制改革、军品定价机制改革等将逐渐启动。2、马航飞机失联事件确定为人为因素,而非归咎于飞机性能,受此突发事件影响而大幅下跌的航空设备制造股将有望快速反弹,同时对于信息安全、陆军特种装备和安防检测概念将有明显促进。3、,乌克兰局势恶化导致两国在军用航空及舰船工业上的密切合作关系可能破坏,俄、乌两方的军事出口预计将受到影响,我国军用航空、舰船行业自主供应压力将陡然增大。4、3月11日国家测绘地理信息局发布的《关于北斗卫星导航系统推广应用的若干意见》,我们判断,我国的卫星导航产业将在2014年迎来业绩爆发,包括军工、政府及行业应用的领头下,民用的大幕正在拉开。

　　我们认为:军队改革序幕正式拉开,国防军工行业从管理体制到产品侧重、以及盈利模式都将迎来变革。本周继续推荐3条主线:“航空+北斗+安全”。推荐关注:海格通信、华力创通、航空动力、中航电子、中航机电、航天信息