两融交易萎缩 融资关注非周期股

　　最近一周(3月13日~3月19日)，沪深A股市场底部震荡，两融交易继续萎缩。

　　其中5个交易日累计融资买入金额为812.93亿元，比前5个交易日减少8%；融资偿还金额减少16.70%，为768.39亿元；融资余额止跌回升，截至3月19日，融资余额为3883.29亿元，相比5个交易日前增加1.16%。融券卖出量为2411.85万手，比前5个交易日减少24.01%；截至3月19日，融券余额为32.27亿元，比5个交易日前增加3.39%。

　　科伦药业  （002422 股吧,行情,资讯,主力买卖）：近5个交易日融资买入1.15亿元，比前5个交易日减少0.14亿元；融资余额为6.17亿元，增加0.14亿元，增幅2.31%。

　　该公司是成都大输液行业龙头公司，管理层多数持有公司股权。公司目前的市场占有率为40%左右，位居第一，远超第二名的双鹤药业10%左右的市场占有率。未来公司拟在既有抗生素和制剂的基础上，发展创新专科药物，形成“三发驱动”的格局。公司总体上在大输液行业竞争力强劲，依然将保持20%左右的稳健增长。抗生素将在2014年逐步达产，在达到规模效应后将正常贡献收益，此外专科药方面正在有序推进。估值上，预期公司2014年市盈率在13倍左右，市净率为1.95倍，总市值192亿元，估值在医药行业里偏低，融资交易建议关注。

　　东阿阿胶  （000423 股吧,行情,资讯,主力买卖）：近5个交易日融资买入1.9亿元，比前5个交易日增加0.27亿元，增幅16.66%；融资余额为6.59亿元，增加0.02亿元，增幅0.31%。

　　该公司是国内阿胶类产品的垄断性供应商，在市场上处于定价主导地位，公司主要盈利来源来自阿胶系列产品。公司力主打造“滋补第一品牌”，由于东阿阿胶块属于老品种、大品牌，无论质量还是疗效都非常有保障，且阿胶块的产量难以增长。公司在其运营方式上类似于“药中茅台”，将主要通过不断的提价来维持增长。同时公司又努力开发阿胶浆等阿胶衍生品种，使得公司业绩稳健成长。公司在华润集团入主后，成为华润集团旗下健康保健品平台，未来仍有望获取优质资源。公司近年复合增长在15%以上，成长性良好，未来依然有望保持稳健增长。公司目前预期2014年市盈率在15倍左右，市净率在4.45倍左右，总市值220亿元左右，估值在主流中药品种中较低，考虑到公司垄断特征和长期稳定成长性，融资交易建议关注。

　　(作者单位：华泰证券)