2000点关口首选主题投资

　　周四沪深A股大盘冲高回落，房地产再融资重启助推地产股走强，不过美国QE退出，人民币贬值继续降低市场风险偏好。事实上，3月份以来A股大盘运行特别微妙，沪综指延续了2月末的调整态势，并六次击破两千点整数关口，周四则是第七次了，可以说在两千点遇到遭遇战，显示风险因素仍在消化之中。也预示着大盘中长期趋势逆转还需要一个复杂过程。

　　从市场观察，目前基本面因素还看不出会出现使大盘逆转的信息。因为决定趋势逆转的主要是上市公司业绩增长，而公司业绩增长取决于大经济增长环境。当前的经济增长疲软且趋势向淡，如2月份制造业PMI指数50.2%，连续3个月回落，生产、新订单、原材料库存均有所下降，表明一季度经济复苏加速趋缓，基本面不乐观。实体经济正面临企业债务、地方政府融资债券的兑付压力，如钢企、矿企等产能过剩行业引发担忧，如超日债违约事件，大家都预期可能出现更大规模的违约事件。人民币兑美元交易价浮动幅度的扩大也有负面影响，新股扩容日渐临近，市场压力进一步加大。而推动A股纳入MSCI指数，进行优先股试点、蓝筹股T＋0等举措，都只是股市制度方面的安排，这些并不能推动股市的趋势逆转，即使行情就此回暖，这也只是辅助因素。

　　在复苏加速趋缓、正回购加码之下，A股大盘仍将以震荡整理为主，技术面会引领一些小规模反弹，反弹高度有望触及或超过60日均线。未来改革是再度推升行情的最大希望。2014年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场改革都有望成为转型风险的对冲，向下不必太过悲观。全面推进改革在加快顶层部署，传递的政策信号也有利于改革预期的提升。而机会仍在主题投资方面，近日大盘短期机会侧重于包括新型城镇化在内的新投资主题。

　　部分主题机会包括:节能环保、国防军工、国企改革、医疗健康等方面。具体有，大安全领域涉及国防军工、通信软件、计算机、电子信息等行业；环保主题方面，大气污染治理、土壤环境检测、污水处理、固废回收以及LED节能等均是方向；国企改革(预期下的上海、广东、浙江改革)重点关注，一是通过改革能够提升效率的国企，二是承载着加快传统行业向新兴行业转型使命的公司等。