融资腾挪提示权重股结构性机会

　　本报记者 张怡

　　继优先股试点刺激银行股普涨后，近期不同银行股之间的融资出现了分化。24日浦发银行融资净买入额激增至5.76亿元，创出单日新高；不过民生银行、工商银行等却出现融资净偿还。地产股和电力股也呈现出类似的融资分化趋势。分析人士指出，这是融资资金在个股和板块之间腾挪所致。当前市场仍未脱离存量资金博弈格局，在整体上行趋势仍不具备条件的情况下，个股与板块之间的资金腾挪料将继续演绎，这也向投资者指示出权重板块的结构性机会。

　　浦发银行融资激增

　　权重股内部显分化

　　24日，浦发银行成为两融市场中的明星，其融资净买入额激增至5.76亿元，创下单日净买入额新高。而此前三个交易日，其净买入额分别仅为616.44万元、56.68万元和4009.89万元。其净买入额的次新高仅为1.05亿元，发生于2013年12月25日。

　　从行情上看，上周五优先股试点政策落地激发了权重板块集体大涨，其中银行板块被认为最先受益而涨幅领先，浦发银行是唯一涨停的银行股。本周前两个交易日，浦发银行遇到大量获利盘涌出而呈现高位震荡状态。

　　不过，从融资客在周一对其的热烈追捧可以看出，两融资金对浦发银行的追捧不仅未减弱，还在大幅增强。据，中、工、农、建和浦发五家银行有望率先发行优先股，规模料超过1000亿元，其中市场对于浦发、农行等上市银行开展优先股试点预期最高。浦发银行有关人士近日表示，该行还要等待有关部门的配套政策，暂无新动向。农业银行相关负责人承认该行确有发行优先股的计划，发行的主要目的是补充一级资本及打消市场顾虑、提升股票估值。受此消息提振，农业银行本周净买入额也明显提升，21日和24日的净买入额均超过2500万元。

　　相反其他部分优先股预期不够强烈的银行股则出现融资净偿还。民生银行24日净买入额为-9704.62万元，为其自身单日额度的次新低；华夏银行、平安银行、北京银行、工商银行等也呈现出融资净偿还状态。

　　这种分化在地产、电力等权重板块也较为明显。在地产板块，受益于区域振兴概念的荣盛发展、华夏幸福、广宇发展、天津松江、中航地产、珠江实业等地产股的净买入额均在24日创出自身单日新高。而相反，招商地产则在3月12日创出净买入额新低后，24日创下次新低；金地集团已经连续四个交易日融资净买入额为负值；同时，万科A、保利地产均呈现净偿还状态。

　　在电力板块，大唐发电、恒源煤电、西山煤电等个股的融资净买入额创出新高，而长江电力、乐山电力、葛洲坝等融资净卖出额却均为负值，且均创出新低，呈现净偿还状况。

　　资金挪腾提示结构性机会

　　分析人士认为，融资资金开始在权重板块内部腾挪，主要系存量资金博弈引致。在整体上行趋势仍不具备条件的情况下，资金不会对所有的权重股一视同仁，这种个股与板块之间的腾挪将继续演绎。

　　首先，权重股的持续上涨需要大量的资金支持，而在存量资金博弈背景下，资金的逐利性决定了其将流向更为看好的个股。在5日涨跌幅排行榜上，房地产以6.82%的涨幅位居首位，建筑材料、交通运输、银行、非银金融、钢铁、建筑装饰、采掘、化工、公用事业等权重板块占据榜单前列；而计算机、传媒、电子等成长股密集的板块却跌幅居前。分析人士指出，前期强势成长股的回调与低估值权重股的上涨互现，显示出市场中依然是存量资金博弈的格局；资金有限的情况下，将更多的资金配置于更为看好的个股上是理性的选择。随着消息面的变动，权重股之间的这种资金腾挪仍会展开。

　　其次，权重板块的连续拉升已经消耗了不少做多力量，在上行趋势尚未确立、存量资金有限的情况下，权重板块之间以及板块内部的分化与休整也会逐步演绎。昨日指数上涨已经显示出疲态，上证综指微涨0.05%，深市普跌，其中深成指下跌0.29%，中小板指和创业板指分别下跌0.14%和0.18%。银行、钢铁、非银金融等均小幅下跌，涨幅榜前列除了交通运输、公用事业等大盘股密集行业外，还出现了传媒行业。在经济失速、流动性收紧、信用风险预期升温、IPO即将开闸等多因素制约下，股指持续性上行的条件尚不具备，权重股的持续上涨也就缺乏依据。由此，权重股在政策催化下引领的反弹行情将伴随着波动震荡，但无法吸引增量资金入市及形成持续上行格局。

　　不过，融资客的这种资金腾挪给投资者指示出了权重板块的结构性机会，建议投资者密切关注融资关注度较高的个股，而规避融资持续撤离的个股。